Ефективна гіпотеза ринку (EMH) суперечить фундаментальному аналізу через його припущення щодо наявності інформації та раціональності ринку.
Фундаментальний аналіз вимагає ретельної оцінки фінансового стану та перспектив компанії. Виходячи з певної комбінації навичок та доступу до даних, інвестор повинен мати можливість отримати оцінку для кожної потенційної інвестиції з огляду на придбання акцій, що недооцінені на ринку.
EMH передбачає три речі: вся інформація доступна на ринку, всі інвестори раціональні, а акції йдуть за випадковим кроком. Припущення про інформацію складається з трьох ароматів із різними показниками міцності.
Під сильною формою EMH інформація є загальнодоступною та негайно відображається в цінах акцій. У цій ситуації не існує різниці між приватною недержавною інформацією та публічною інформацією, а ціна акцій є цілком точним відображенням прогнозованих майбутніх грошових потоків компанії. У цій ситуації фундаментальний аналіз марний, оскільки поєднання досконалої інформації та раціональних інвесторів означає, що ціна акцій завжди відображає внутрішню ціну.
За напівсильної форми ЕМЗ, вся публічна інформація передбачається практично відразу включати до ціни акцій. У цьому випадку можливі неточні або застарілі ціни на акції через приватну інформацію, яка досі не ділиться. Це означає, що фундаментальний аналіз має обмежений потенціал, коли він базується на доступі до більш точної приватної інформації.
За слабкої форми ЕМГ в ціну акцій передбачається включити лише інформацію про публічний ринок. Якщо новини про компанію є надзвичайними, ЕМГ слабкої форми передбачає, що вона швидко засвоюється ринком і що зміна ціни точно відображає наслідки цієї новини. Інша державна та приватна інформація не передбачається частиною ціни, що означає, що існує більший потенціал для фундаментального аналізу, коли він базується на інформаційній перевазі.
За будь-яких форм ЕМГ інвестори вважаються ідеально раціональними, а оцінка певної акції вважається точною на основі наявної інформації. Враховуючи ту ж інформацію, кожен аналітик чи інвестор повинен мати однакову оцінку. Одним з головних страйків проти EMH є те, що деякі інвестори звичайно обіграють ринок, особливо Уоррен Баффет.
Наслідком є або те, що деякі люди мають кращу інформацію, ніж інші, або що деякі люди краще інтерпретують інформацію, ніж інші. Це поняття підтримується дослідженнями ринкових рухів та поведінкового фінансування, які показують, що ціни на акції не завжди відображають економічну цінність. Хоча EMH залишається важливою гіпотезою у фінансовій літературі, останнім часом вона втратила тягу.
