Середньозважена вартість капіталу (WACC) та внутрішня норма прибутку (IRR) можуть використовуватися разом у різних фінансових сценаріях, але їх розрахунки індивідуально служать дуже різним цілям.
Що таке WACC?
WACC - це середня вартість джерел капіталу компанії після оподаткування і міра повернення відсотків, яку компанія виплачує за її фінансування. Для компанії краще, коли WACC нижче, оскільки це мінімізує її витрати на фінансування.
Деякі з джерел капіталу, які зазвичай використовуються в структурі капіталу компанії, включають звичайні акції, привілейовані акції, короткострокову заборгованість і довгострокову заборгованість. Ці джерела капіталу використовуються для фінансування компанії та її ініціатив щодо зростання.
Беручи середньозважений показник, WACC показує, скільки середніх відсотків сплачує компанія за кожен долар, який вона фінансує. З точки зору компанії, найвигідніше сплачувати найнижчу частку капіталу, яку вона може, але ринковий попит є фактором для рівня прибутковості, який він пропонує. Як правило, боргові пропозиції мають виплату із поверненням відсотків із меншими відсотками, ніж пропозиції акцій.
Компанії використовують WACC як мінімальну ставку для врахування при аналізі проектів, оскільки це є базовою нормою прибутку, необхідною для фірми. Аналітики використовують WACC для дисконтування майбутніх грошових потоків, щоб досягти чистої теперішньої вартості при розрахунку оцінки компанії.
Формула для WACC
Сігналы абмеркавання WACC = E + DE ⋅r + E + DD ⋅q⋅ (1 − t) де: E = власний капіталD = заборгованість = вартість власного капіталуq = вартість заборгованості = ставка податку на прибуток підприємств
Що таке IRR?
Внутрішня норма прибутку може виражатися в різних фінансових сценаріях. На практиці внутрішня норма прибутку - це показник оцінки, в якому чиста приведена вартість (NPR) потоку грошових потоків дорівнює нулю.
Зазвичай IRR використовується компаніями для аналізу та прийняття рішень щодо капітальних проектів. Наприклад, компанія може оцінити інвестиції в новий завод, а не розширити існуючий завод на основі IRR кожного проекту. Чим вище показник IRR, тим краще очікуване виконання проекту і тим більше прибуток проект може принести компанії.
Формула для IRR
Не існує конкретної формули для обчислення IRR. Це фактично формула NPR, рівна нулю.
Сігналы абмеркавання NPV = t = 1∑T (1 + r) tCt −Co = 0, де: Ct = Чистий приплив грошових коштів протягом періоду tCo = Загальні початкові інвестиційні витратиr = Ставка дисконтуt = Кількість періодів часу
Коли використовувати WACC та IRR
WACC використовується у взаємозв'язку з IRR, але це не обов'язково внутрішній показник повернення результативності, саме тут надходить IRR. Компанії хочуть, щоб IRR будь-якого внутрішнього аналізу був більшим, ніж WACC для покриття фінансування.
IRR - це метод аналізу інвестицій, що використовується компаніями для визначення прибутку, якого вони можуть очікувати всебічно від майбутніх грошових потоків проекту або комбінації проектів. В цілому IRR дає оцінювачу прибуток, який вони заробляють або очікують на заробітки на проектах, які вони аналізують щорічно.
Дивлячись на показники ефективності для аналізу, менеджер, як правило, використовуватиме IRR та рентабельність інвестицій (ROI). IRR забезпечує норму прибутку щорічно, тоді як рентабельність інвестицій дає оцінювачу всебічну віддачу проекту протягом усього терміну експлуатації проекту.
