Варіанти індексу - це фінансові деривативи, засновані на фондових індексах, таких як S&P 500 або Dow Jones Industrial Average. Варіанти індексу дають інвестору право купувати або продавати базовий індекс акцій протягом визначеного періоду часу. Оскільки опції індексу базуються на великій кошику акцій в індексі, інвестори можуть легко диверсифікувати свої портфелі, торгуючи ними. Варіанти індексу підлягають оплаті грошовими коштами при їх здійсненні, на відміну від опціонів на окремі акції, куди базовий запас передається під час здійснення.
Варіанти індексу класифікуються як європейські, а не американські для їх здійснення. Європейські варіанти можуть бути здійснені лише після закінчення терміну дії, тоді як американські варіанти можуть бути використані в будь-який час до закінчення терміну дії. Варіанти індексу є гнучкими похідними і можуть використовуватися для хеджування портфеля акцій, що складається з різних індивідуальних акцій, або для спекуляцій щодо майбутнього напрямку індексу.
Інвестори можуть використовувати численні стратегії з варіантами індексу. Найпростіші стратегії передбачають покупку дзвінка або розміщення індексу. Щоб зробити ставку на рівень індексу, що піднімається, інвестор купує опцію виклику прямо. Щоб зробити протилежну ставку на зниження індексу, інвестор купує опцію put. Пов’язані стратегії передбачають купівлю розсилки на виклики та ведення ведмедів. Поширення бикового дзвінка передбачає придбання опції дзвінка за нижчою ціною страйку, а потім продаж опціону виклику за вищою ціною. Поширення ведмедика - це навпаки. Продаючи опцію далі від грошей, інвестор витрачає менше на премію опціону за позицію. Ці стратегії дозволяють інвесторам реалізувати обмежений прибуток, якщо індекс рухається вгору або вниз, але ризикує менше капіталу через проданий варіант.
Інвестори можуть придбати опціони для хеджування своїх портфелів як форми страхування. Портфель окремих акцій, ймовірно, сильно співвідноситься з індексом акцій, до якого він входить, тобто, якщо ціни на акції знизяться, то більший індекс, ймовірно, знизиться. Замість того, щоб купувати опціони путівки для кожної окремої акції, що вимагає значних трансакційних витрат та премії, інвестори можуть купувати опціони пут за фондовим індексом. Це може обмежити втрати портфеля, оскільки позиції опціону набирають значення, якщо індекс акцій знижується. Інвестор все ще зберігає потенціал прибуткового портфеля, хоча потенційний прибуток зменшується на премію та витрати на опціони.
Ще одна популярна стратегія щодо варіантів індексу - продаж закритих дзвінків. Інвестори можуть купувати базовий контракт за фондовим індексом, а потім продавати опціони виклику проти контрактів для отримання доходу. Для інвестора, який має нейтральний або ведмежий вигляд базового індексу, продаж опціону виклику може реалізувати прибуток, якщо індекс рубиться збоку або знижується. Якщо індекс продовжує зростати, інвестор отримує прибуток від володіння індексом, але втрачає гроші на втрачену премію від проданого дзвінка. Це більш вдосконалена стратегія, оскільки інвестору необхідно зрозуміти дельту позиції між проданим опціоном та базовим договором, щоб повністю визначити суму ризику.
