Косий нестабільності позначається на формі мається на увазі нестабільність для опціонів, схвалених у межах діапазону страйкових цін на опціони з тим самим терміном дії. Отримана форма часто показує перекос або посмішку, коли значення, що мають на увазі мінливість, для варіантів, що виходять далі з грошей, є вищими, ніж для тих, що мають ціну страйку, ближчу до ціни базового інструменту.
Прихована мінливість
Прихована мінливість - це приблизна мінливість активу, що лежить в основі опціону. Він походить від ціни опціону і є одним із вхідних даних багатьох моделей опціонного ціноутворення, таких як метод Black-Scholes. Однак мається на увазі нестабільність безпосередньо не спостерігається. Скоріше, це єдиний елемент моделі ціноутворення опціонів, який повинен бути відхилений від формули. Більш високі нестабільні коливання призводять до підвищення цін на опціони.
Прихована мінливість по суті свідчить про переконання ринку щодо майбутньої мінливості базового контракту як вгору, так і вниз. Це не забезпечує прогнозування напрямку. Однак мається на увазі значення нестабільності, коли ціна базового активу знижується. Вважається, що ведмежі ринки несуть більший ризик, ніж тенденції до зростання.
VIX
Торговці, як правило, хочуть продати високу мінливість, купуючи дешеву волатильність. Певні опціонні стратегії - це чиста гра з нестабільністю і прагнуть отримати прибуток від змін волатильності на відміну від напряму активу. Насправді, є навіть фінансові договори, які відстежують загальну мінливість. Індекс волатильності (VIX) - це ф'ючерсний контракт на Чиказькій комісії бірж опціонів (CBOE), який показує очікування 30-денної нестабільності. VIX обчислюється з використанням мається на увазі значення нестабільності опцій індексу S&P 500. Його часто називають індексом страху. VIX піднімається під час спаду на ринку і являє собою більш високу мінливість на ринку.
Види шурфів
Існують різні типи перекосів непостійності. Два найпоширеніші типи косих - це передні та зворотні коси.
Для варіантів із зворотним нахилом, мається на увазі нестабільність при нижчих ударах варіанта, ніж при ударах з більш високими варіантами. Цей тип перекосу часто присутній на опціях індексу, таких як індекс S&P 500. Основна причина цього перекосу полягає в тому, що ринкові ціни у можливості великого зниження цін на ринку, навіть якщо це віддалена можливість. Це не може бути інакше ціною на варіанти, що виходять далі від грошей.
Для варіантів з прямим перекосом передбачувані значення нестабільності піднімаються у більш високих точках по ланцюгу страйкових цін. При менших варіантах страйку передбачається мінлива волатильність нижча, тоді як вона вища при більш високих цінах страйку. Це часто трапляється на товарних ринках, де існує більша ймовірність великого зростання цін через певного зменшення пропозиції. Наприклад, на постачання певних товарів можуть суттєво вплинути погодні проблеми. Несприятливі погодні умови можуть спричинити швидке зростання цін. Ринкові ціни на цю можливість в Росії, що відображається на рівні нестабільності.
