Індекс S&P 500 продовжує зростати, і, ймовірно, прайме піднімається набагато вище, але це не означає, що він стає більш ризикованим, а також не означає, що він стає дорожчим. Але це не завадило Баррону відзначити, що чим вище ринок піднімається, тим він ризикований.
Лише тоді, коли основи не підтримують підвищення класу активів, цей актив стає ризикованішим. Виходячи з оцінки, фондовий ринок вступає в 2018 рік не дорожче, ніж тоді, коли він розпочався 2017. Зростання ринку, швидше за все, триватиме протягом більшої частини 2018 року, поки прибутки продовжують зростати разом із економікою США, сприяючи перевагам пакет податкової реформи.
Зростання прибутку
Оцінити фондовий ринок і S&P 500, безсумнівно, легко зробити, тому що акції торгують у кратному розмірі до заробітку. І виходячи з поточної прогнозу заробітку на 2018 та 2019 роки, акції здаються розумними.
Відповідно до індексів Dow Jones S&P, очікується, що S&P в 2018 році матиме операційний прибуток у розмірі 150, 57 дол. США, що вище за підрахунки в розмірі 145, 50 долара на 29 грудня 2017 року.
Але очікується, що ці прибутки збільшаться майже на 11 відсотків у 2019 році до 166, 38 доларів, що означає, що S&P 500 в даний час торгується в 16, 8 рази за підсумками операційних прибутків у 2019 році. Для порівняння, коли закінчився перший квартал 2017 року, S&P 500 торгувався в 16, 1 рази за підрахунками 2018 року.
^ SPX-дані YCharts
Розумно цінується
Схоже, що, незважаючи на майже 20-відсотковий приріст у 2017 році та понад 5-відсотковий приріст у 2018 році, акції сьогодні вже не переоцінені, ніж вони були рік тому.
І якщо біржовий ринок піде минулорічним шляхом, ми повинні продовжувати спостерігати багаторазове розширення протягом року. Якщо 2018 рік закінчиться торгівлею S&P за 18, 5 разів за підрахунками 2019 року, на картках виявиться зростання ще на 10 відсотків до приблизно 3100.
Як виглядає спекулятивний міхур
Біткойн - прекрасний приклад умоглядного міхура. Ціна біткойна знизилася приблизно від 1000 доларів на початок 2017 року до майже 20 000 доларів США до кінця року, що, здавалося, викликало чисті емоції. На сьогоднішній день розуміння того, як оцінювати біткойн, здається загадкою, оскільки його ціни в перші дні 2018 року впали нижче 11 000 доларів.
Сказати, що фондовий ринок є ризиковим, - це здоровий глузд, але говорити, що це ризиковано, тому що він багато подорожчав, - це просто невірно. Якщо прибуток продовжить зростати, як очікувалося, і не буде значних геополітичних або глобальних економічних криз, то ринок, ймовірно, продовжить зростати. Ми навіть можемо зробити так, що в міру зростання світового зростання це може бути лише перші дні багаторічного періоду.
