Майор рухається
Торговці потрапляють між оптимізмом та песимізмом щодо торгових переговорів між США та Китаєм протягом місяців. Коли переговори, здається, йдуть добре, торговці виводять гроші з безпеки казначейства та на фондовий ринок. І навпаки, коли переговори, здається, йдуть погано, торговці переміщують гроші з акцій та в казначейство.
Сьогодні торговці почали повертати гроші назад до казначейства після того, як міністр торгівлі Вілбур Росс заявив, що США та Китай "милі і милі від отримання рішення". Це збільшило попит на казначейства підштовхнуло ціни казначейства до вищих, а дохідність казначейства нижча.
10-річна врожайність казначейства (TNX) підтвердила цей поворот, доповнивши схему продовження ведмежих клинів, оскільки вона прорвалася нижче рівня підвищення підтримки, який був нижньою частиною діапазону консолідації, про який був показник за останній місяць. Це потенційний червоний прапор для торговців акціями. Якщо менеджери з грошима продовжуватимуть переводити все більше і більше капіталу на казначейські послуги, на фондовому ринку буде важко підтримувати свій короткостроковий бичачий ріст.
S&P 500
Незважаючи на те, що врожайність Казначейства сьогодні знизилася, вони не перетягли S&P 500 із собою. S&P 500 залишився практично незмінним з вчорашнього дня, оскільки він сформував невелику прядильну вершину доджі. Цей брак руху говорить про те, що Уолл-стріт комфортний у фольклорному режимі, який він був протягом усього тижня, оскільки чекає на більший заробіток та економічні новини.
Я все ще спостерігаю опір у 2 675, 47 (максимум від 18 січня) і підтримую 2600, щоб підтвердити або бичачий, або бичачий прорив на індексі, але, схоже, ми можемо на деякий час консолідуватись у цьому діапазоні.
:
5 причин, чому інвестори торгують облігаціями
Чи є казначейства США все ще безризиковими?
Як придбати скарбниці безпосередньо у ФРС
Показники ризику
Ведмежа тенденція, яку ми спостерігали при врожайності казначейства, мала певні позитивні наслідки. Більш низькі врожаї роблять акції - особливо акції з виплатою дивідендів - виглядають привабливішими порівняно. Вони також підштовхують іпотечні ставки донизу, що стимулює житловий сектор.
10-річна дохідність казначейства (TNX) має позитивну кореляцію зі ставкою 30-річної іпотечної кредити. Коли TNX піднімається, ставки по іпотеці мають тенденцію до зростання. Коли TNX знижується, ставки по іпотеці мають тенденцію до зниження.
Це позитивне співвідношення значною мірою визначається банками та іншими фінансовими установами. Якщо банки шукають довгострокові інвестиційні можливості, які забезпечать надійну дохідність, вони можуть придбати казначейства США, які не несуть ніякого ризику, або вони можуть видавати іпотечні кредити, що несуть більше ризику.
Для компенсації додаткового ризику, який вони беруть на себе при видачі іпотечних кредитів, банки стягують премію за ризик. Зазвичай премія за ризик між TNX та 30-річною іпотекою з фіксованою ставкою становить десь близько 2%.
Це означає, що якщо TNX становить 2%, 30-річна іпотека з фіксованою ставкою, ймовірно, буде близько 4% (2% TNX + 2% премія за ризик = 4% 30-річна ставка). Аналогічно, якщо TNX підніметься до 3%, 30-річний показник, швидше за все, підніметься приблизно до 5%. Іншими словами, чим вище підходить TNX, тим дорожчі іпотечні стають. Звичайно, правда і навпаки. Чим нижче йде TNX, тим дешевшими стають застави.
Торговці стежать за вартістю TNX, оскільки знають, що дешеві іпотечні кредити сприяють зростанню житлового сектору. Оскільки TNX падає, зростають і ставки іпотеки. 30-річна іпотека з фіксованою ставкою знизилася з 4, 94% 15 листопада до 4, 45% сьогодні - це сприяє побутовим будівникам.
Акції для домобудівників поки що мали добрий місяць, і ця тенденція тривала і сьогодні, коли TNX завершила свою ведмежу схему продовження. Такі компанії, як DR Horton, Inc. (DHI), Beazer Homes USA, Inc. (BZH) та Lennar Corporation (LEN), зросли все вище, оскільки очікування підвищення цін на житло та більше попиту на покупку житла змусили торговців збільшити свої сподівання на галузеву групу.
:
3 найкращих ETF для домобудівників
Прогнозування іпотечних курсів: купувати, продавати чи рефікувати?
Індекс ринку нерухомості NAHB / Wells Fargo
Федеральний резервний банк Сент-Луїса
Підсумок: плюси і мінуси
Коливання врожайності казначейства складні, оскільки з кожним коливанням пов'язані плюси і мінуси. Нижчі врожаї чудово підходять для житлового сектору та загальних запозичень в економіці США, але вони часто є сигналом про те, що настрої інвесторів стають все більш протилежними. Більш високі врожаї ускладнюють запозичення, але вони забезпечують кращі прибутки для інвесторів з фіксованим доходом і часто є ознакою сильного економічного зростання та впевненості.
В даний час, схоже, фінансові ринки знаходять щасливе середовище, що дозволяє знизити дохідність, оскільки Федеральний комітет з відкритого ринку (FOMC) стримує очікування майбутніх підйомів ставок, продовжуючи при цьому підвищувати ціни на акції. Але рівновага делікатна, яку можна легко порушити.
