Що таке Бермудський обмін?
Бермудський своп - це зміна звичайної свопи, яка дає власнику право, але не зобов'язання, укладати своп процентної ставки на будь-яку з багатьох заздалегідь визначених дат. Це похідний продукт, який дає власнику можливість здійснювати заміну лише в будь-яку з цих дат, за умови, що вона вже не була здійснена. Поміщення подібне до Бермудського варіанту, який пропонує той же заздалегідь визначений графік потенційних дат тренувань.
Ключові вивезення
- Bermuda Swaption - це особливий варіант опціону на процентній ставці. Це дозволяє широкомасштабним інвесторам мати опцію, яка дозволяє їм змінюватись від фіксованих до плаваючих процентних ставок на визначені дати. Цей варіант дозволяє учасникам створювати та купувати гібридні контракти з більшим контролем щодо вибору терміну придатності.
Як працюють Бермудські обміни
Заміни або варіанти заміни - один із чотирьох основних способів для інвестора вийти із свопу до того, як він досяг його терміну припинення. Поміщення дозволяє інвестору компенсувати опцію, з якої вони хочуть вийти. Бермудський обмін дозволяє вийти в будь-яку з декількох різних дат. На відміну від цього, звичайна заміна ванілі дала б власнику можливість укладати своп курсу лише на дату закінчення терміну дії похідної продукції. Обмін - це контракти без рецепта, які потребують угоди як покупця, так і продавця на умовах.
Суапи часто використовуються при процентних свопах. Процентний своп - це угода між контрагентами, де один потік майбутніх процентних платежів обмінюється на інший. Процентні свопи зазвичай передбачають обмін фіксованої процентної ставки за плаваючою ставкою або навпаки. Своп допомагає зменшити або збільшити вплив коливань процентних ставок. Вони також можуть запропонувати можливість отримати гранично нижчу процентну ставку, ніж це було б можливо без свопу. У цьому свопі обмінюються лише грошові потоки.
Бермуди проти американського та європейського стилів
Особливість вправ Бермудських свопів перебуває десь між американським та європейським стилями. Власники можуть здійснювати параметри та заміни в американському стилі в будь-який час між випуском та термінами придатності. Власники можуть використовувати опції та підміни європейського стилю лише під час погашення. Покупці та продавці визначають допустимі терміни придатності для Бермудських опціонів та обмінів. Щомісячні терміни дії звичайні, хоча дні залежать від контрагентів.
Бермудські заміни мають ряд переваг і недоліків. На відміну від американських та європейських свопів, Бермудські свопи дають письменникам та покупцям можливість створити та придбати гібридний контракт. Письменники Бермудських свопів можуть мати більший контроль над здійсненням свопів.
Цінові зміни Бермудських Змін
Ціноутворення таких свопів складніше, ніж ванільні заміни. З урахуванням більш потенційних термінів виконання розрахунків ускладнюються. Таким чином, контрагенти використовують ціноутворення Monte Carlo Simulation, а не інші, більш поширені, моделі ціноутворення опціону та своп.
Вартість покупців бермудських свопів зазвичай дешевша, ніж покупка американських своп. Крім того, Бермудський обмін є менш обмежуючим, ніж європейський. Європейські та Бермудські заміни, як правило, дешевші, ніж американські, оскільки вони мають більшу премію, яку вимагають від своєї гнучкості американські свопи. З американською свопом є більший шанс, що своп досягне своєї страйкової ціни, коли власник може здійснити його в будь-який час, що робить його дорожчим і більш імовірним.
