Уолмарт (NYSEARCA: WMT) намагається не відставати. У середині жовтня 2018 року роздрібний гігант оголосив, що придбав Інтернет-продавець нижньої білизни Bare Necessities за нерозкриту суму.
Це один із багатьох веб-сайтів, заведених великим роздрібним гігантом, щоб розширити його онлайновий слід. Це вже придбало Jet.com - роздрібну торгівлю, яку деякі важко відрізнити від Amazon. А тут є MooseJaw, який продає зовнішнє спорядження; ModCloth, продавець фанки одягу для молодих жінок; Shoebuy, що саме так звучить; Bonobos, роздрібна торгівля чоловічим одягом, і Hayneedle, магазин меблів для дому. Усі зараз належать Walmart.
Walmart ніколи не збирається купувати Amazon (NASDAQ: AMZN). Зрештою, в червні 2015 року Amazon перевершив Walmart як найбільшу мережу роздрібної торгівлі в світі, але вона об'єднує досить вагомий, якщо печворк, присутність в Інтернеті, один запуск.
Це, плюс суттєвий перегляд його веб-сайту, в значній мірі стосується стратегії Walmart щодо вирішення однієї з найбільших проблем, що стоять перед гігантом роздрібної торгівлі: Інтернет-революція в роздрібній торгівлі. У третьому кварталі 2018 року в Інтернеті онлайн-продажу компанії зросли на 40% за квартал порівняно з роком раніше.
Але що з інших великих викликів, які стоять перед Walmart?
Це Вальмарт
Одне з великих викликів Walmart полягає в тому, що, ну, це Walmart. Станом на 2017 рік, компанія налічувала 11 675 крамниць з великими кормами по всьому світу, в епоху, коли магазини великої коробки були в тривалому, повільному занепаді. За його власним рахунком 2, 2 мільйона працівників у всьому світі. Тут зберігається 60 мільйонів продуктів.
Знову ж таки, смерть роздрібної торгівлі може бути принаймні трохи перебільшеною. Звіт Walmart за другий квартал 2018 року містив докази того, що люди все ще з’являються у магазинах реального світу. Він повідомив про своє найсильніше зростання протягом більш ніж десятиліття в магазинах, відкритих принаймні один рік.
Деякі з них слід віднести до економіки, що збільшується, з найнижчим рівнем безробіття за останні десятиліття.
Ринкові ризики
Ринкові ризики є найбільш загальною категорією ризику, з якою стикається будь-яка безпека, але спосіб їх впливу на кожну компанію відрізняється. Наприклад, маніпулювання процентними ставками Федеральним резервом має різний вплив на такий банк, як JPMorgan Chase та харчовий ланцюг, як Chipotle, тоді як федеральні норми щодо харчових продуктів, безсумнівно, впливають на останній більше, ніж на перший.
Багато найбільш значущих ринкових ризиків Wal-Mart зосереджуються на її глобальній присутності. Одним із викликів будь-якого бізнес-ланцюга, який розташований у багатьох країнах, є вартість дотримання регуляторних норм у кожній із цих країн. Wal-Mart повинен застосовувати відмінність стандартів на робочих місцях у Китаї, ніж у США, і він повинен прийняти більшу ступінь регуляторної невизначеності.
Два видатних приклади регуляторного ризику виникли у 2014 році в Китаї та 2015 році у Сполучених Штатах. Уряд Китаю оштрафував Wal-Mart в еквіваленті 10 мільйонів доларів за порушення безпеки харчових продуктів, на що компанія відповіла оновленням перевірок, додаванням навчальних програм та відкликанням певних продуктів. Усі ці дії збільшують витрати на надання послуг Wal-Mart, а акціонери несуть частину цих витрат за рахунок зниження цін на акції або меншого доходу від дивідендів.
У 2015 році політичний та економічний тиск у Сполучених Штатах змусив Wal-Mart збільшити свою мінімальну зарплату для працівників. Компанія підрахувала, що 500 000 осіб отримували приріст між 1 і 1, 75 доларів на годину, і це коштуватиме 1 мільярд доларів у перший рік.
Інші важливі ринкові ризики включають ризик ділового циклу, ризик процентної ставки, ризик обмінного курсу та інтенсивну конкуренцію з боку компаній, таких як Target та Amazon. Інвестору дуже важко оцінити цей ризик при прийнятті рішення про акції, але вони все ще є визначальними змінними при визначенні того, чи варто купувати акції Wal-Mart.
Тиск зарплати
На початку 2018 року Walmart оголосив, що почне виплачувати своїм працівникам щонайменше 11 доларів, що перевищує 9 доларів, та розширити деякі виплати працівникам, як спосіб розподілу багатства, отриманого від зменшення федерального податку на прибуток підприємств. Він навіть роздав своїм працівникам бонуси до 1000 доларів.
Якщо співробітники з цього приводу були задоволені, це може не тривати довго. Протягом декількох років існує широкий тиск, щоб підвищити ставки мінімальної заробітної плати до 12 або 15 доларів на годину, і значна частина тиску припадає на місцеві штати та міста, де витрати на життя відносно високі. Wal-Mart, який вже страждає від нижчого заробітку на акцію (EPS), ніж багато конкурентів, швидше за все, буде змушений здійснити значні корективи праці, щоб пережити такий приріст.
Визначальні переваги супермаркетів Wal-Mart полягають у низьких цінах та вигідних відносинах з дистрибутором. Компанія Wal-Mart історично підтримувала низькі ціни завдяки порівняно невеликим вхідним витратам та відмінному логістичному управлінню накладними витратами. Іншими словами, компанія придбає та пропонує більше продукції за меншими витратами, ніж усі інші.
Витрати на працю є важливою частиною цього рівняння, але вони можуть змінюватися.
Норма прибутку Wal-Mart зазвичай не перевищує 3%. Тільки три сторони можуть понести основний обсяг витрат на заробітну плату: працівники через зменшення пільг або звільнення, клієнти через підвищення цін або акціонери через зниження цін на акції та меншу кількість дивідендів.
Зважаючи на конкурентні обмеження, мабуть, найімовірніше, що працівники та акціонери, а не клієнти, понесуть на себе основну вагу збільшення мінімальної зарплати.
Судові справи
У Wal-Mart завжди йдеться про судові спори з приводу чогось, і зазвичай багато чого. Це один із побічних ефектів - бути на кожному ринку та продавати майже кожен вид товару.
У жовтні 2018 року Уолмарт, як повідомляється, досяг попередньої угоди про виплату 65 мільйонів доларів США для врегулювання судового позову близько 100 000 штатів у Каліфорнії, які звинуватили його у тому, що він не забезпечив місця для перебування під час своїх змін, порушуючи законодавство штату.
У 2011 році Уол-Мар подав позов до суду в Чикаго за звільнення працівника, який робив суперечливі зауваження щодо гомосексуалістів. Пізніше, у 2011 році, Wal-Mart погодився врегулювати позов проти класу за угодою, укладеною з Netflix в 2005 році. Громадянин Нью-Джерсі подав позов до суду на 1 мільйон доларів за нібито расистські коментарі, зроблені в магазині Wal-Mart. На Wal-Mart подали позов до пенсійних фондів Нью-Йорка. Пізніше того ж року компанія в Мексиці була подана до суду на звинувачення у хабарництві та відмиванні грошей у Мексиці. У 2013 році Wal-Mart погодився виплатити збитки в розмірі 81, 6 млн доларів за неправильне захоронення добрив. Споживачі штату Пенсильванія подали позов за занадто велику суму податку, стягуючи клієнтів за допомогою купонів.
Іноді Wal-Mart бере участь у костюмах лише як несподіваний актор, як, наприклад, у Бурбанку в 2012 році, коли активісти, які виступали проти нового магазину Wal-Mart, подали до суду на міську раду за плани розбити місце на новому магазині.
Компанія змогла вижити поки що, але не виникає сумніву, що акціонери та клієнти врешті-решт несуть на собі основний тяжкий позов. Це дає перевагу конкурентам і викликає занепокоєння з приводу довгострокової життєздатності акцій дивідендів або перспектив повернення акцій.
Суть
Історично Wal-Mart представляв собою консервативну інвестицію. Дохід здається стабільним, і компанія виплачує дивіденди протягом десятиліть. Однак жоден запас не ризикує, і Wal-Mart найближчим часом стикається з деякими критичними ризиками. Інвестори повинні розглянути це, перш ніж утримувати або купувати акції найбільшого приватного роботодавця у світі.
