Інвестиції "Купівля-утримуйте" та "Ринкові терміни": огляд
Для інвесторів на фондовому ринку є загальним правилом вважати, що довгострокові активи не повинні бути необхідними в діапазоні від трьох до п'яти років. Це забезпечує скорочення часу, щоб ринки змогли провести свої нормальні цикли.
Однак, що навіть важливіше, ніж те, як ви визначаєте довгострокові, - це те, як ви розробляєте стратегію, яку використовуєте для здійснення довгострокових інвестицій. Це означає прийняття рішення щодо інвестування або пасиву (пасивного управління) інвестування або маркетингових термінів (активне управління).
Ключові вивезення
- Купівля-утримання передбачає купівлю цінних паперів для утримування на довгостроковий період, хоча визначення довгострокових змін змінюється залежно від інвестора. Маркетингові терміни ринку включають активну купівлю та продаж, щоб спробувати вийти на ринок у найвигідніші періоди, тоді як уникаючи катастрофічних часів. Дослідження показують, що довгострокова покупка і утримання має тенденцію випереджати, де терміни на ринку залишаються дуже складними. Більша частина найбільших прибутків або падінь на ринку сконцентрована за короткий проміжок часу. Існує стратегія проміжних між собою, яка поєднує купівлю-утримання та активний вибір безпеки; приклади включають коригування розподілу та управління податком.
Інвестуйте як купуйте, так і тримайте
Стратегії купівлі-продажу, в яких інвестор може використовувати активну стратегію для вибору цінних паперів або коштів, але потім блокувати їх, щоб утримувати їх довгостроково, зазвичай вважаються пасивними.
На малюнку 1 показані потенційні переваги утримання позицій протягом більш тривалого періоду часу. Згідно з дослідженнями, проведеними компанією Charles Schwab у 2012 році, між 1926 та 2011 роками, 20-річний період проведення ніколи не давав негативного результату.
Рисунок 1: Діапазон повернень S&P 500, 1926-2011
Ринкові терміни
Що стосується ринкових термінів, для цього є багато людей, і багато людей проти. Найбільшими прихильниками ринкових термінів є компанії, які стверджують, що можуть успішно проводити ринок. Однак, хоча є фірми, які виявилися успішними в часі ринку, вони, як правило, рухаються і виходять з-під уваги, тоді як довгострокові інвестори, такі як Пітер Лінч та Уоррен Баффет, як правило, запам'ятовуються за своїми стилями. На рисунку 2 нижче показано прибутки з 1996 по 2011 рік.
Малюнок 2: S&P 500, 1996-2011
Це, мабуть, одна з найбільш часто представлених схем прихильників пасивного інвестування і навіть менеджерів активів (пайових пайових фондів), які використовують статичний розподіл, але активно управляють у межах цього діапазону. Це свідчить про те, що успішно встановити ринок дуже складно, оскільки прибуток часто концентрується за дуже короткі терміни. Крім того, якщо ви не інвестуєте на ринок у його найвищі дні, це може зіпсувати ваші прибутки, оскільки велика частина прибутків за весь рік може відбутися за один день.
Спеціальні міркування
На протилежній стороні спектру численні методи активного управління дозволяють переміщувати активи та асигнування навколо, намагаючись збільшити загальну віддачу. Однак існує стратегія, яка поєднує в собі трохи активне управління з пасивним стилем.
Простий спосіб поглянути на цю комбінацію стратегій - продумати задній двір. Хоча ви можете садити різні культури для різних результатів, ви завжди знайдете час для вирощування врожаїв, щоб забезпечити успішний урожай. Аналогічно, портфель може бути вироблений на цьому шляху, не приймаючи трудомістку або потенційно ризиковану активну стратегію.
Хорошим прикладом цього методу може бути управління податком для оподатковуваних інвесторів. Наприклад, цінні папери або фонд можуть мати нереалізовані податкові втрати, які принесуть користь власнику в конкретному податковому році. У цьому випадку було б вигідно зафіксувати цю втрату для компенсації прибутків, замінивши її аналогічним активом, згідно з правилами IRS. Інші приклади вигідних операцій включають в себе приріст прибутку, реінвестування грошових коштів з доходу та внесення коректив розподілу відповідно до віку.
Ключові відмінності
Якщо волатильність та емоції інвесторів були повністю вилучені з інвестиційного процесу, зрозуміло, що пасивне, довгострокове (20 і більше років) інвестування без будь-яких спроб часу на ринок було б найкращим вибором. У дійсності, однак, як і в саду, портфоліо можна вирощувати без шкоди для його пасивного характеру.
Історично на ринку відбулися деякі очевидні драматичні повороти, які дали можливість інвесторам здійснити грошові кошти чи викуп. Беручи до уваги великі підйоми та спадання, можна було б значно збільшити загальну віддачу, і, як і у всіх можливостей у минулому, задній огляд завжди 20/20.
