Хедж-фонди стали гарячою темою за останнє десятиліття, оскільки кількість фондів зросла експоненціально, отримуючи при цьому все більшу увагу ЗМІ. Хоча більшість людей мають базове розуміння того, що вони є, багато інвесторів не знайомі з основними типами хедж-фондів та їх непрозорими ризиками.
Види фондів
Незважаючи на те, що всесвіт хедж-фондів є широким, і часто фонди можуть вписуватися в декілька категорій, фонди, як правило, класифікуються як на акціонерний капітал, або на постійний дохід.
Крім цього самого базового визначення, кошти можна розподілити на будь-яку кількість підкатегорій, залежно від їх інвестиційних стратегій. Деякі типи загальних фондів включають:
- Довгокороткі фонди: фонди, які займають як довгі, так і короткі позиції в цінних паперах, сподіваючись на використання вищих стратегій збору акцій, щоб перевершити загальний ринок. Ринково-нейтральні фонди: підтип довгострокового фонду, де менеджери фондів намагаються захиститись від загальних ринкових рухів (таким чином, назва). Фонди, керовані подіями : спроба зафіксувати вигоду від ринкових подій, таких як злиття, стихійні лиха або політичні потрясіння. Макрофонди: фонди, які приймають спрямовані ставки на ринку в цілому, довгі або короткі, засновані на дослідженнях та філософії фонду. Фонди фондів: Хедж-фонди, які мають різноманітний портфель інвестицій в інші хедж-фонди.
Незалежно від типу хедж-фонду, існують численні універсальні ризики, які, в основному, кожен інвестор фонду повинен ретельно враховувати.
Ризики хедж-фонду
Незважаючи на те, що кожен тип фонду може мати різний набір ризиків, який його мають враховувати інвестори, існує три основні типи ризиків, на які поділяється вся галузь хедж-фондів.
Інвестиційний ризик
Найбільший і найбільш очевидний ризик - це ризик інвесторів втратити частину або всю свою інвестицію. Ключовою якістю якості інвестиційного ризику хедж-фондів є віртуальний ландшафт Дикого Заходу галузі індустрії хедж-фондів (хоча успіхи були досягнуті після фінансової кризи 2008 року). Здебільшого менеджери фондів мають право керувати інвестиційними рішеннями, які вони приймають, переслідуючи альфа зі своїми портфелями. На відміну від багатьох інших типів установ, хедж-фонди не регулюються. Незважаючи на те, що фонд може бути позначений як глобальний акціонерний фонд «блакитних чіпів» і в більшості аспектів вважатиметься відносно «безпечним» інвестуванням хедж-фондів, стратегії, що реалізуються в управлінні фондами, такі як використання надмірного важеля, можуть створити рівні інвестиційний ризик, не очікуваний інвесторами. Деякі конкретні типи інвестиційного ризику включають:
- Дрифт стилю : Дрейф стилю виникає, коли менеджер відхиляється від заявленої мети або стратегії фонду, щоб увійти в гарячий сектор або уникнути спаду ринку. Хоча це може здатися хорошим управлінням грошима, причина, в яку інвестувались в першу чергу у фонді, пов’язана із заявленим керівництвом досвідом у певному секторі / стратегії / тощо., Тому відмова від його сили, ймовірно, не стосується найкращі інтереси інвесторів. Загальний ринковий ризик: І акціонерний капітал, і фонди з фіксованим доходом, і загальний напрямок руху ринків акцій можуть відігравати велику роль у прибутковості фонду. Для фондових акцій, хоча багато хто може претендувати на нейтральний ринок або з нульовою бета-версією, на практиці дуже важко досягти такого балансу, оскільки ринки акцій можуть дуже швидко рухатися в будь-якому напрямку - особливо вниз. У кризові періоди співвідношення йдуть до одного, тому навіть найрізноманітніший портфель не буде безпечним від краху на ринку. Розширення кредитних спредів є найбільшою загрозою для діяльності фондів з постійним доходом. Оскільки більшість фондів з фіксованим доходом займають довгі позиції в корпоративних облігаціях та короткі позиції у порівнянних казначействах, несприятливі економічні рухи можуть спричинити одночасне збільшення доходів корпорації, тоді як дохідність казначейства впаде, тим самим розширивши спред між позиціями та погіршивши їх ефективність. Важливе використання : використання важелів у галузі хедж-фондів є звичайною справою, оскільки розумна позиція з залученням може збільшувати прибутки. Але, як ми всі знаємо, важіль - це меч з двома кінцями, і навіть невеликий хід у неправильному напрямку може призвести до значного зменшення прибутку фонду, особливо тих фондів, які сильно спекулюють на товарах та валютах.
Ризик шахрайства
Ризик шахрайства є більш поширеним у галузі хедж-фондів порівняно з пайовими фондами через відсутність регулювання для першого. Хедж-фонди не стикаються з тими ж суворими стандартами звітності, що й інші фонди, а отже, ризик неетичної поведінки з боку фонду та його працівників збільшується. Існували численні ЗМІ керівників хедж-фондів, які збирали інвесторів з величезних сум грошей, щоб вести розкішний спосіб життя або покрити постійні збитки для фонду. Знання свого менеджера з хедж-фондів та дотримання в курсі тієї літератури, яку вам надає фонд, є ключем до захисту від інвестиційних шахрайств.
Операційний ризик
Нарешті, операційний ризик стосується недоліків політики, процедур та діяльності хедж-фонду та його працівників. Наприклад, досить часто хедж-фонди торгуються на позабіржовому ринку, де позиції можуть бути розроблені відповідно до потреб залучених сторін. Найбільша проблема з позабіржовими цінними паперами полягає в їх оцінці на постійній основі, оскільки вони не публічно торгуються і є неліквідними. Ця проблема з’явилася на світ на ранніх стадіях кредитної кризи 2008 року, коли, здавалося б, жодним з двох установ не вдалося точно оцінити іпотечні кредити та цінні папери, що захищаються активами, які затопили ринок на початку 2000-х. Сама природа галузі хедж-фондів створює операційну неефективність, а отже, і операційні ризики.
Суть
Маючи можливість розпізнати тип хедж-фонду разом із його стратегією, ви зможете визначити потенційні ризики, пов’язані з фондом. Зрозуміло, що індустрія хедж-фондів буде тільки продовжувати зростати, і міцне розуміння того, що рухає галузь, поставить вас у позицію сили вперед.
