Що таке форвардний контракт?
Форвардний контракт - це індивідуальний договір між двома сторонами на купівлю або продаж активу за визначеною ціною на майбутню дату. Форвардний контракт може використовуватися для хеджування або спекуляцій, хоча його нестандартний характер робить його особливо придатним для хеджування.
Форвардний контракт
Основи майбутніх контрактів
На відміну від стандартних ф'ючерсних контрактів, форвардний контракт може бути налаштований на товар, суму та дату поставки. Товарами, якими торгують, можуть бути зерно, дорогоцінні метали, природний газ, нафта або навіть птиця. Форвардний розрахунок контракту може відбутися на основі готівки або доставки.
Форвардні контракти не торгуються на централізованій біржі і тому розглядаються як позабіржові інструменти (позабіржові). Хоча їх позабіржовий характер полегшує налаштування термінів, відсутність централізованого клірингового будинку також призводить до більш високого ступеня ризику дефолту. Як результат, форвардні контракти роздрібному інвестору не так легко доступні, як ф'ючерсні контракти.
Ключові вивезення
- Форвардний контракт - це договір на похідне виробництво між двома сторонами на купівлю або продаж активу за визначеною ціною на майбутню дату. Попередні контракти можуть бути налаштовані на конкретний товар, суму та дату поставки. Попередні контракти не торгують на централізованій біржі і вважаються безрецептурними інструментами.
Форвардні контракти та ф'ючерсні контракти
І форвардний, і ф'ючерсний контракти передбачають угоду про купівлю або продаж товару за встановленою ціною в майбутньому. Але між ними є невеликі відмінності. Хоча форвардний контракт не торгується на біржі, це робить ф'ючерсний контракт. Розрахунок за форвардним контрактом відбувається в кінці контракту, тоді як ф'ючерсний контракт p & l укладається щодня. Найголовніше, що ф'ючерсні контракти існують як стандартизовані контракти, які не налаштовані між контрагентами.
Приклад форвардного контракту
Розглянемо наступний приклад форвардного контракту. Припустимо, що сільгоспвиробник має два мільйони кущів кукурудзи, щоб продати через півроку, і стурбований можливим зниженням ціни на кукурудзу. Таким чином, він укладає форвардний контракт зі своєю фінансовою установою щодо продажу двох мільйонів кущів кукурудзи за ціною 4, 30 долара за кущ за шість місяців, з розрахунком на грошовій основі.
За півроку спотові ціни на кукурудзу мають три можливості:
- Це рівно 4, 30 долара за бушель. У цьому випадку виробник чи фінансова установа не вимагають грошових коштів один одному, і договір закривається. Це вище, ніж контрактна ціна, скажімо, 5 доларів за бушель. Виробник заборгував закладу 1, 4 мільйона доларів США, або різниці між поточною ціною спот і контрактною ставкою 4, 30 долара. Це нижче, ніж контрактна ціна, скажімо, 3, 50 долара за бушель. Фінансова установа заплатить виробнику 1, 6 мільйона доларів або різницю між договірною ставкою 4, 30 долара та поточною ціною спот.
Ризики з форвардними контрактами
Ринок форвардних контрактів величезний, оскільки багато найбільших світових корпорацій використовують його для хеджування валютних та процентних ризиків. Однак, оскільки деталі форвардних контрактів обмежуються покупцем і продавцем - і не відомі широкій публіці - розмір цього ринку важко оцінити.
Великий розмір та нерегульований характер ринку форвардних контрактів означають, що він може бути сприйнятливим до каскадної серії дефолтів за найгіршим сценарієм. Хоча банки та фінансові корпорації зменшують цей ризик, будучи дуже обережними у виборі контрагента, існує можливість великого дефолту.
Інший ризик, що виникає з-за нестандартного характеру форвардних контрактів, полягає в тому, що вони підлягають погашенню лише на дату розрахунків і не позначаються на ринку, як ф'ючерси. Що робити, якщо форвардний курс, зазначений у договорі, значно відрізняється від спотової ставки на момент розрахунку?
У цьому випадку фінансова установа, яка склала форвардний контракт, наражається на більшу ступінь ризику у випадку невиконання або невикористання клієнтом, ніж якщо контракт регулярно розміщувався на ринку.
