Що таке бета?
Заглянувши через Yahoo (YHOO) Finance, Google (GOOG) Finance або інші фідера даних, можна побачити змінну, яку називають бета, серед інших фінансових даних, таких як ціна акцій або ринкова вартість.
У фінансах бета-версія фірми відноситься до чутливості її ціни на акції відносно індексу або еталону. Наприклад, розглянемо гіпотетичну фірму US CORP (USCS). Google Finance надає бета-версії для цієї компанії 5, 48, що означає, що стосовно історичних коливань акцій порівняно з 500 & Standard's Poor's, американський CORP збільшився в середньому на 5, 48%, якщо S&P 500 виріс на 1%. І навпаки, коли S&P 500 знизився на 1%, американські акції CORP прагнуть до середнього зниження на 5, 48%.
Як правило, індекс одного вибирається для ринкового індексу, і якщо акція поводиться з більшою мінливістю, ніж ринкова, її бета-значення буде більше одиниці. Якщо це навпаки, його бета-версія буде значенням менше одиниці. Компанія з бета-версією більшою, ніж одна, буде схильна посилювати ринкові рухи (наприклад, для банківського сектору), а бізнес з бета-версією менше однієї, як правило, полегшує рух на ринку.
Бета може розглядатися як міра ризику: чим вище бета-версія компанії, тим більша очікувана віддача повинна компенсувати надлишковий ризик, викликаний мінливістю.
Тому, з точки зору управління портфелем чи інвестицій, потрібно проаналізувати будь-які заходи ризику, пов'язані з компанією, щоб отримати кращу оцінку її очікуваної дохідності.
Ключові вивезення
- Бета - це міра того, наскільки чутлива ціна акцій фірми до індексу або орієнтиру. Бета-версія, що перевищує 1, вказує на те, що ціна акцій фірми є більш мінливою, ніж ринкова, а бета менше 1 вказує на те, що ціна акцій фірми менша мінливий, ніж ринок. Бета-версія може давати різні результати через зміни в її оцінці, наприклад, різні часові проміжки, що використовуються для обчислення даних. Microsoft Excel служить інструментом для швидкої організації даних та обчислення бета-версії. Низькі запаси бета менш мінливі, ніж високі бета-запаси і пропонують більший захист у неспокійні часи.
Різні результати для тієї ж бета-версії
До речі, важливо диференціювати причини, чому значення бета-версії, яке надається в Google Finance, може відрізнятися від бета-версії в Yahoo Finance або Reuters.
Це тому, що існує кілька способів оцінювання бета-версії. У обчислення бета-версії включаються кілька факторів, таких як тривалість врахованого періоду, що створює різні результати, які могли б зобразити іншу картину. Наприклад, деякі обчислення базують свої дані на трирічному проміжку, а інші можуть використовувати п'ятирічний часовий горизонт. Ці два додаткові роки можуть бути причиною двох абсолютно різних результатів. Тому ідея полягає у тому, щоб вибрати однакову бета-методологію при порівнянні різних запасів.
Як ви обчислюєте бета-версію в Excel?
Розрахунок бета-версії за допомогою Excel
Розрахувати бета-коефіцієнт просто. Бета-коефіцієнт потребує історичної серії цін на акції для компанії, яку ви аналізуєте. У нашому прикладі ми використовуватимемо Apple (AAPL) як аналізований запас, а S&P 500 - як наш історичний показник. Щоб отримати ці дані, перейдіть до:
- Yahoo! Фінанси -> Історичні ціни та завантажте часовий ряд "Adj Close" для S&P 500 та фірми Apple .
Ми надаємо лише невеликий фрагмент даних понад 750 рядків, оскільки він великий:
Отримавши таблицю Excel, ми можемо зменшити дані таблиці до трьох стовпців: перший - дата, другий - акції Apple, а третій - ціна S&P 500.
Тоді є два способи визначення бета-версії. Перший полягає у використанні формули для бета-версії, яка розраховується як коваріація між поверненням (r a) запасу і поверненням (r b) індексу, поділеним на дисперсію індексу (протягом трьох років).
Сігналы абмеркавання Βa = Var (rb) Cov (ra, rb)
Для цього ми спочатку додаємо два стовпчики до нашої електронної таблиці; один із поверненням індексу r (щоденно в нашому випадку), (стовпець D в Excel) та продуктивністю Apple Stock (стовпець E в Excel).
Спочатку ми розглядаємо лише значення останніх трьох років (близько 750 днів торгівлі) та формулу в Excel для обчислення бета-версії .
БЕТА ФОРМУЛА = COVAR (D1: D749; E1: E749) / VAR (E1: E749)
Другий метод полягає у виконанні лінійної регресії із залежною змінною продуктивністю акцій Apple протягом останніх трьох років як пояснювальної змінної та показником показника за той же період.
Тепер, коли у нас є результати нашої регресії, коефіцієнт пояснювальної змінної - наша бета (коваріація, поділена на дисперсію).
За допомогою Excel ми можемо вибрати клітинку і ввести формулу: "SLOPE", яка представляє лінійну регресію, застосовану між двома змінними; перший для серії щоденних прибутків Apple (тут: 750 періодів), а другий для щоденної серії показників показника, що відповідає формулі:
БЕТА ФОРМУЛА = СЛОП (E1: E749; D1: D749)
Тут ми тільки що обчислили бета-значення для акцій Apple (0, 77 у нашому прикладі, беручи щоденні дані та приблизний трирічний період, з 9 квітня 2012 року по 9 квітня 2015 року).
Низька бета - висока бета
Багато інвесторів опинилися у важких втрачаючих позиціях у рамках Глобальної фінансової кризи, яка розпочалася в 2007 році. У результаті цих крах низькі бета-акції знижуються набагато менше, ніж більш високі бета-акції в періоди збурень на ринку. Це пояснюється тим, що їх ринкова кореляція була значно нижчою, і, отже, коливання, організовані через індекс, не відчувались настільки гостро для тих низьких бета-акцій.
Однак, завжди є винятки, враховуючи галузь або сектори з низьким вмістом бета-версії, і, таким чином, вони можуть мати низьку бета-версію з індексом, але високу бета-версію в межах свого сектора або галузі.
Таким чином, включення низьких бета-запасів проти більш високих запасів бета-версії може слугувати формою захисту від зворотного боку в умовах несприятливих ринкових умов. Низькі бета-запаси значно менш мінливі; однак, слід провести ще один аналіз, враховуючи внутрішньогалузеві фактори.
З іншого боку, вищі бета-акції вибирають інвестори, які прагнуть та зосереджені на короткострокових коливаннях ринку. Вони хочуть перетворити цю мінливість на прибуток, хоча і з більшими ризиками. Такі інвестори вибирають акції з вищою бета-версією, які пропонують більше підйомів та падінь та вхідних точок для торгів, ніж акції з нижчою бета-версією та меншою волатильністю.
Суть
Важливо дотримуватися суворих торгових стратегій та правил та застосовувати довгострокову дисципліну управління грошима у всіх бета-випадках. Застосування бета-стратегій може бути корисним як частина більш широкого інвестиційного плану для обмеження ризику зниження або реалізації короткострокових прибутків, але важливо пам’ятати, що він також підпадає під ті ж рівні мінливості ринку, що і будь-яка інша торгова стратегія.
