Звичайно, цікаво знати розмір компанії, але класифікувати компанії за розміром їхніх активів є досить безглуздим, якщо тільки невідомо, наскільки ці активи приведені в роботу для інвесторів. Як випливає з назви, рентабельність активів (ROA) вимірює, наскільки ефективно компанія може вичавити прибуток зі своїх активів, незалежно від розміру. Високий показник рентабельності інвестицій - знакова ознака надійних фінансових та операційних результатів.
Розрахунок ROA
Найпростіший спосіб визначити рентабельність інвестицій - це взяти звіт, отриманий за певний період, і поділити його на загальні активи. Щоб отримати загальні активи, обчисліть середнє значення початку та кінця активів за той самий часовий період.
ROA = чистий дохід / загальна сума активів
Деякі аналітики беруть прибуток до сплати відсотків та оподаткування та діляться на загальні активи:
ROA = прибуток / загальна сума активів
Це чистий показник ефективності діяльності підприємства в отриманні прибутку від своїх активів, не впливаючи на рішення управління фінансуванням.
У будь-якому випадку результат повідомляється як відсоткова норма прибутку. ROA в розмірі 20% означає, що компанія отримує 1 долар прибутку на кожні 5 доларів, які вклала в свої активи. Ви можете бачити, що ROA дає швидку інформацію про те, чи продовжує бізнес отримувати зростаючий прибуток від кожного долара інвестицій. Інвестори очікують, що хороший менеджмент буде прагнути збільшити рентабельність - отримувати більший прибуток з кожного долара активів, які є в його розпорядженні.
Падіння рентабельності інвестицій - вірний знак неприємностей за кутом, особливо для компаній, що ростуть. Прагнення до зростання продажів часто означає великі передові інвестиції в активи, включаючи дебіторську заборгованість, товарні запаси, виробниче обладнання та засоби. Зниження попиту може залишити організацію високою, сухою і надмірно вкладеною в активи, які вона не може продати, щоб оплатити свої рахунки. Результатом може стати фінансова катастрофа.
ROA Перешкоди
Виражений у відсотках, ROA визначає норму прибутку, необхідну для визначення того, чи є сенс інвестувати в компанію. Оцінюючи за загальними перешкодними ставками, такими як процентна ставка за боргом та вартістю капіталу, ROA повідомляє інвесторам, чи покращується ефективність компанії.
Порівняйте ROA з відсотковою ставкою, яку компанії сплачують за борги: Якщо компанія вичавлює менше своїх інвестицій, ніж те, що платить для фінансування цих інвестицій, це не є позитивним знаком. Навпаки, рентабельність інвестицій, яка краща, ніж вартість боргу, означає, що компанія кидає різницю.
Аналогічно, інвестори можуть зважувати ROA у порівнянні з вартістю капіталу компанії, щоб отримати відчуття реалізованої віддачі від планів зростання компанії. Компанія, яка здійснює розширення або придбання, що створюють акціонерну вартість, повинна досягти ROA, що перевищує витрати капіталу; інакше ці проекти, ймовірно, не варто проводити. Крім того, важливо, щоб інвестори запитували, як рентабельність інвестицій компанії порівнюється з показниками конкурентів і середнім показником по галузі.
Потрапляючи за ROA
Існує ще один, набагато інформативніший спосіб розрахунку рентабельності інвестицій. Якщо ми розглядаємо ROA як відношення чистого прибутку до загального обсягу активів, остаточний показник визначає два коефіцієнти: чистий прибуток (чистий дохід, поділений на дохід) та оборот активів (доходи поділені на середні загальні активи).
Якщо фондовіддача збільшується, то чистий дохід збільшується, або середній загальний обсяг активів зменшується.
ROA = (чистий дохід / виручка) X (доходи / середній загальний обсяг активів)
Компанія може досягти високої рентабельності або шляхом збільшення своєї прибутку, або, ефективніше, шляхом використання своїх активів для збільшення продажів. Скажімо, у компанії ROA 24%. Інвестори можуть визначити, чи керується цією рентабельністю, скажімо, норма прибутку в 6% та оборот активів у чотири рази, або норма прибутку 12% та оборот активів у два рази. Знаючи, що характерно для галузі компанії, інвестори можуть визначити, чи відповідає компанія чи ні.
Це також допомагає уточнити різні стратегічні шляхи, які компанії можуть пройти - будь то виробник із низькою маржею, виробник із великим обсягом виробництва або конкурент з низьким рівнем рентабельності та низький обсяг.
ROA також усуває великий недолік рентабельності власного капіталу (ROE). ROE - це, мабуть, найпоширеніший показник прибутковості, але багато інвесторів швидко визнають, що він не говорить вам, чи є у компанії надмірна заборгованість або вона використовує борг для досягнення прибутку. Інвестори можуть обійти цю загадку, скориставшись ROA. Знаменник рентабельності інвестицій (ROA) - загальні активи - включає зобов'язання, як борг (пам’ятайте загальні активи = зобов’язання + власний капітал). Отже, все інше прирівнюється, чим менша заборгованість, тим вища рентабельність.
Пару речей, за якими слід спостерігати
Проте ROA далеко не ідеальний інструмент оцінки інвестицій. Є кілька причин, чому не завжди можна довіряти цьому. Для початку, чисельник "повернення" чистого доходу є підозрюваним (як завжди), враховуючи недоліки нарахування на основі нарахування та використання керованого заробітку.
Крім того, оскільки розглянуті активи є типом активів, які оцінюються на балансі (а саме основні засоби, а не нематеріальні активи, як люди чи ідеї), ROA не завжди корисний для порівняння однієї компанії з іншою. Деякі компанії "легші", і їх вартість базується на таких речах, як торгові марки, торгові марки та патенти, які правила бухгалтерського обліку не визнаються активами. Наприклад, виробник програмного забезпечення матиме набагато менше активів на балансі, ніж виробник автомобілів. В результаті активи компанії програмного забезпечення будуть занижені, і його рентабельність може отримати сумнівний приріст.
Висновок
ROA дає інвесторам надійну картину здатності менеджменту витягувати прибуток із активів та проектів, у які він вирішив інвестувати. Цей показник також забезпечує хороший огляд чистої маржі та обороту активів, двох ключових факторів ефективності. ROA полегшує роботу з фундаментальним аналізом, допомагаючи інвесторам визнати хороші акції та мінімізувати ймовірність виникнення неприємних сюрпризів.
