Що таке маржинальна заборгованість?
Маржинальна заборгованість - це заборгованість, яку клієнт-брокер бере на себе, торгуючи на маржі. Купуючи цінні папери через брокера, інвестори можуть скористатися грошовим рахунком і покрити всю вартість інвестицій, або ж використовувати маржинальний рахунок, тобто вони позичають частину початкового капіталу у свого брокера. Частина, яку позичають інвестори, називається маржовим боргом, тоді як частина, яку вони фінансують, - це маржа, або власний капітал.
Ключові вивезення
- Маржинальна заборгованість - це сума грошей, яку інвестор позичає у брокера через маржинальний рахунок. Маржовий борг може бути грошима, позиченими для придбання цінних паперів або продажу коротких акцій. Положення T встановлює початкову маржу як мінімум 50%, що означає, що інвестор може взяти на себе лише маржинальну заборгованість у розмірі 50% від балансу рахунку. Тим часом типова вимога до маржі становить 25%, це означає, що власний капітал клієнтів повинен бути вище цього співвідношення в маржинальних рахунках, щоб запобігти маржинальному виклику. Маржинальна заборгованість (форма важеля) може посилити приріст, але також посилити збитки.
Як працює маржинальний борг
Маржинальна заборгованість може бути використана при запозиченні цінного папера для короткого продажу, а не позичанні грошей, за допомогою яких можна придбати цінні папери. Як приклад, уявіть, що інвестор хоче придбати 1000 акцій Johnson & Johnson (JNJ) за 100 доларів за акцію. Наразі вона не хоче відкладати цілих 100 000 доларів, але Регламент Федеральної резервної системи T обмежує її брокера позичати їй 50% від початкової інвестиції, яка також називається початковою маржею.
У брокерів часто є свої правила щодо купівлі з маржею, які можуть бути суворішими, ніж регулятори. Вона вкладає 50 000 доларів США в початковій маржі, при цьому бере на себе 50 000 доларів маржинального боргу. Тимчасові 1000 акцій Джонсона та Джонсона, які вона купує, є заставою для цього кредиту.
Переваги та недоліки маржинальної заборгованості
Недоліки
Два сценарії ілюструють потенційні ризики та вигоди від взяття на себе маржинального боргу. По-перше, ціна Johnson & Johnson знизилася до 60 доларів. Маржинальна заборгованість Шейли залишається на рівні 50 000 доларів, але її власний капітал знизився до 10 000 доларів. Вартість акції (1000 × 60 $ = 60 000 $) мінус її маржинальний борг. Орган регулювання фінансової індустрії (FINRA) та біржі мають вимогу до маржі обслуговування 25%, що означає, що власний капітал клієнтів повинен перевищувати цей коефіцієнт на маржинальних рахунках.
Падіння нижче вимоги до маржі обслуговування запускає маржинальний виклик, якщо тільки Шейла не вкладе 5000 доларів готівкою, щоб підняти маржу до 25% від вартості цінних паперів в розмірі 60 000 доларів, брокер має право продати свій запас (не повідомляючи про це), поки її рахунок не виконає правила. Це відомо як маржинальний дзвінок. У цьому випадку, за даними FINRA, брокер ліквідував би акції на суму 20 000 доларів, а не 4 000 доларів, на які можна було очікувати (10 000 доларів + 4000 доларів - це 25% від 60 000 - 4000 доларів). Це пов’язано з тим, як діють правила маржі.
Переваги
Другий сценарій демонструє потенційні вигоди від торгів на маржі. Скажіть, що у наведеному вище прикладі ціна акцій Johnson & Johnson зростає до 150 доларів. Зараз 1000 акцій Шейли коштують 150 000 доларів, при цьому 50 000 доларів США складають маржинальний борг і 100 000 доларів власного капіталу. Якщо Шейла продає комісійні та безоплатно, вона отримує 100 000 доларів після погашення свого брокера. Її прибуток від інвестицій (ROI) дорівнює 100%, або 150 000 доларів від продажу за мінусом на 50 000 доларів менше, ніж початкові інвестиції на 50 000 доларів, розділені на початкові інвестиції в 50 000 доларів.
Тепер припустимо, що Шейла придбала акції за допомогою грошового рахунку, це означає, що вона фінансувала всі початкові інвестиції в 100 000 доларів, тому їй не потрібно повертати свого брокера після продажу. Її рентабельність інвестицій у цьому сценарії дорівнює 50%, або на 150 000 доларів менше, ніж початкові інвестиції на 100 000 доларів, поділені на початкові інвестиції в 100 000 доларів.
В обох випадках її прибуток становив 50 000 доларів США, але за сценарієм маржинального рахунку вона заробляла ці гроші, використовуючи вдвічі більше власного капіталу, ніж у сценарії касового рахунку. Капітал, який вона звільнила, торгуючи маржею, може йти назустріч іншим інвестиціям. Ці сценарії ілюструють основні компроміси, пов'язані із залученням важелів: потенційні вигоди збільшуються, як і ризики.
