Що таке Макс Біль
Максимум болю, або максимальна ціна болю, - це страйкова ціна з найбільш відкритим контрактом, що ставиться та дзвінки - і ціна, за якою акція спричинила б фінансові втрати для найбільшої кількості власників опціонів після закінчення терміну дії.
Термін max біль випливає з теорії максимального болю, яка стверджує, що більшість торговців, які купують та утримують договори опціонів до закінчення терміну, втратять гроші. Згідно з теорією, це пов’язано з тенденцією, що ціна базового акції тяжіє до своєї "максимальної больової ціни" - ціни, коли найбільша кількість варіантів (у доларовій вартості) закінчується непридатною.
Основи Макса Болю
Теорія Макса болю говорить, що письменники-опціони будуть хеджувати укладені ними контракти. У випадку з маркет-мейкером хеджування проводиться для того, щоб залишатись нейтральними в акціях. Розгляньте позицію виробника ринку, якщо він повинен написати опціонний контракт, не бажаючи позиції на акції.
Коли наближається термін дії опціону, автори опціонів намагатимуться купувати або продавати акції акцій, щоб спрямувати ціну до вигідної для них ціни закриття або, принаймні, хеджувати свої виплати власникам опціонів. Автори дзвінків продають акції, щоб зменшити ціну акцій, а власники акцій купують акції, щоб підвищити ціну акцій. Максимальна ціна страйку болю існує десь посередині.
Близько 60% опціонів розпродано, 30% опціонів втрачає чинність, і 10% варіантів виконуються. Максимум болю - це точка, коли власники опціонів (покупці) відчувають "максимальний біль", або будуть готові втратити найбільше грошей. З іншого боку, продавці опціонів можуть виграти найбільше нагород.
Теорія максимального болю суперечлива. Критики теорії поділяються на те, чи є тенденція до того, що ціна основної акції тяжіє до максимальної ціни страйку, є випадком випадків чи випадком ринкових маніпуляцій.
Обчислення максимального болю
Макс біль - простий, але трудомісткий розрахунок. По суті, це сума непогашеної вартості долара та вартості позики кожної ціни страйку на гроші.
Кожна ціна страйку на гроші як для ставок, так і для дзвінків:
- Знайдіть різницю між ціною акцій та ціною страйку. Помножте результат, відкривши відсотки під час цього страйку. Додайте разом значення долара за поставлену пропозицію та зателефонуйте на цей страйк. Ця ціна еквівалентна максимальній ціні болю.
Оскільки максимальна ціна болю може змінюватися щодня, якщо не з години на годину, використовувати її як торговий інструмент непросто. Однак іноді важливо відзначити, коли існує велика різниця між поточною ціною акцій та максимальною больовою ціною. Можлива тенденція до того, щоб запас наблизився до максимального болю, але наслідки можуть не мати значення, поки не наблизиться термін придатності.
Ключові вивезення
- Теорія "Максимального болю" стверджує, що ціна опціону буде тяжіти до максимальної больової ціни, в деяких випадках рівної ціни страйку для опціону, що приводить до втрати максимальної кількості варіантів. Журі все ще не вирішує питання про те, чи є максимальна ціна болю ефективною стратегією торгівлі варіантами.
Приклад максимального болю
Припустимо, опціони акцій ABC торгуються за страйковою ціною на 48 доларів. Однак існує великий відкритий інтерес до опцій ABC за страйковими цінами в розмірі 51 і 52 доларів. Тоді максимальна ціна больових відчуттів вирішиться за будь-яким із цих двох значень, оскільки вони призведуть до втрати максимальної кількості варіантів ABC.
