При вторинному викупі фінансовий спонсор або фірма з приватним капіталом продає свої інвестиції в компанію іншому фінансовому спонсору або приватній власній акціонерній фірмі, тим самим припиняючи свою участь у компанії. Історично вторинні викупи сприймалися як "панічні" продажі, і, отже, іноді важко досягти. Вторинні викупи не є такими ж, як покупки на вторинному ринку або "вторинні", які зазвичай передбачають придбання цілих портфелів активів.
Порушення вторинних викупів
Часткою причини того, що фірми приватного капіталу продавця шукають вторинні можливості викупу, - це моментальна ліквідність, яку він пропонує - схожа на IPO, але, можливо, менша за обсягом. Вторинні викупи часто мають сенс, коли фірма, що продає, вже реалізувала значні вигоди від інвестицій, або коли фірма, що займається приватним капіталом покупця, може запропонувати більші вигоди фірмі, яку купують і продають.
У вторинних викупах і покупець, і продавець є приватними фірмами або фінансовими спонсорами. Вторинна покупка може запропонувати чітку перерву між продавцем та іншими інвесторами-партнерами. Історично, оскільки такі викупи вважалися проблемними продажами, більшість обмежених інвесторів-партнерів вважали вторинні викупи непривабливими інвестиціями.
У 2000-х роках спостерігається зростання популярності вторинних викупів. Цей розвиток значною мірою був зумовлений збільшенням наявного капіталу для таких викупів. Сьогодні приватні фірми проводять вторинні викупи з різних причин, серед яких:
- Продаж стратегічним покупцям або IPO може не бути варіантом для ніші або малого бізнесу. Вторинні викупи можуть бути здатні генерувати більш швидку ліквідність. Повільний бізнес з високими потоками грошових коштів може бути більш привабливим для приватних фірм, ніж приватного капіталу фондові інвестори або інші корпорації.
Зростання успішних вторинних викупів
Вторинні викупи є успішними, якщо інвестиція закінчується до того моменту, коли її потрібно або бажано продати, а не продовжувати утримувати інвестиції. Або, якщо інвестиція створила значну цінність для фірми, що продає. Вторинна покупка також може бути успішною, якщо покупець і продавець мають додаткові набори навичок. У такому сценарії вторинна викупка може призвести до значно більшої віддачі та перевершити інші типи викупів у довгостроковій перспективі.
В останні роки 40 відсотків випуску приватного капіталу відбулися шляхом вторинних викупів. Навпаки, 20 років тому приватні фірми, що бажають отримати інвестиції, або брали свої портфельні компанії публічно, або продавали їх іншій компанії, що працює в тій же галузі.
