Зміст
- Що таке задуха?
- Як працює задуха?
- Задуха проти Страддла
- Приклад задухи в реальному світі
Що таке задуха?
Задуха - це стратегія опціонів, в якій інвестор займає позицію як у виклику, так і в путі з різними цінами страйку, але з однаковим терміном придатності та базовим активом. Задуха - це хороша стратегія, якщо ви думаєте, що в основному цінні папери в найближчому майбутньому зазнають значного руху цін, але не знають напрямку. Однак це вигідно головним чином, якщо актив різко коливається в ціні.
Задуха схожа на страддл, але використовує опції за різними страйковими цінами, тоді як страддл використовує дзвінок і ставить за однакову ціну страйку.
Ключові вивезення
- Задуха - це популярна стратегія варіантів, яка передбачає проведення як дзвінка, так і ставки на один і той же базовий актив. Задуха охоплює інвесторів, які думають, що актив буде різко рухатися, але не впевнений у цьому напрямку. Задуха вигідна лише в тому випадку, якщо базовий актив робить різко коливатися в ціні.
Задушити
Як працює задуха?
Задухи бувають двох форм:
- У довгому задуху - більш поширеній стратегії - інвестор одночасно купує дзвінок без грошей та варіант без грошей. Ціна страйку опціону виклику вище, ніж поточна ринкова ціна базового активу, тоді як ціна страйку є нижчою, ніж ринкова ціна активу. Ця стратегія має великий прибутковий потенціал, оскільки опціон виклику теоретично необмежений вгору, якщо базовий актив подорожчає, тоді як опціон пут може отримати прибуток, якщо основний актив падає. Ризик у торгівлі обмежується премією, сплаченою за два варіанти. Інвестор, який робить коротке задушення, одночасно продає грошову заставу та дзвінок без грошей. Цей підхід є нейтральною стратегією з обмеженим потенціалом прибутку. Короткий задушений прибуток, коли ціна базових акцій торгується у вузькому діапазоні між точками беззбитковості. Максимальний прибуток еквівалентний чистому внеску, отриманому за написання двох варіантів, за вирахуванням торгових витрат.
Зображення Джулі Банг © Інвестопедія 2019
Задуха проти Страддла
Задухи і неруки - це схожі стратегії варіантів, які дозволяють інвесторам отримувати прибуток від великих переходів вгору або вниз. Однак довге стрибкування передбачає одночасну купівлю грошового дзвінка та виставлення опціонів, де ціна страйку ідентична ринковій ціні базового активу, а не опціони без грошей. Коротке стриже подібне до короткого задухи, з обмеженим потенціалом прибутку, що еквівалентно премії, зібраній за написання грошових переказів та опціонів.
За допомогою пробігу інвестор отримує прибуток, коли ціна цінних паперів зростає або падає від ціни страйку лише на суму, що перевищує загальну вартість премії. Таким чином, це не вимагає великого стрибка цін. Купівля задухи, як правило, дешевше, ніж банальна, але вона несе більший ризик, оскільки базовий актив повинен зробити більший крок для отримання прибутку.
Плюси
-
Переваги від ціни активів рухаються в будь-якому напрямку
-
Дешевші, ніж інші варіанти стратегій, як, наприклад, прогулки
-
Необмежений потенціал прибутку
Мінуси
-
Потрібна велика зміна ціни активів
-
Може нести більше ризику, ніж інші стратегії
Приклад задухи в реальному світі
Для ілюстрації, скажімо, що в даний час Starbucks (SBUX) торгується на рівні 50 доларів США за акцію. Для використання стратегії опціону задухи трейдер входить у дві опціональні позиції, один виклик та один поставлений. Обговорення має страйк у розмірі 52 доларів, а премія - 3 долари США, загальною вартістю 300 доларів (3 долара х 100 акцій). Опціон пут має страйкову ціну 48 доларів США, а премія - 2, 85 долара США, загальною вартістю 285 доларів (2, 85 долара х 100 акцій). Обидва варіанти мають однаковий термін придатності.
Якщо ціна акцій залишається від 48 до 52 доларів протягом терміну дії опціону, збиток для торговця становитиме 585 доларів, що становить загальну вартість двох опціонних контрактів (300 доларів + 285 доларів).
Однак, скажімо, акції Starbucks відчувають певну мінливість. Якщо ціна акцій закінчиться 40 доларів, опція виклику закінчується марно, а збиток для цього варіанту становитиме 300 доларів. Однак опціон put набув вартості і приносить прибуток у розмірі 715 доларів (на 1000 доларів менше первісної вартості опціону на 285 доларів) для цього варіанту. Тому загальний виграш для трейдера становить 415 доларів (715 доларів прибутку - 300 доларів збитків).
Якщо ціна зросте до 55 доларів, опція пут закінчується непридатною і несе збитки в розмірі 285 доларів. Варіант виклику приносить прибуток у розмірі 200 доларів (вартість 500 доларів - вартість 300 доларів). Коли збиток від пут-опціону враховується, торгівля спричиняє збитки у розмірі 85 доларів (200 доларів прибутку - 285 доларів), оскільки ціна не була достатньо великою, щоб компенсувати вартість варіантів. Оперативна концепція - хід досить великий. Якби Starbucks подорожчав на 10 доларів, до 60 доларів за акцію, загальний приріст знову склав би 415 доларів (значення 1000 доларів - 300 доларів за премію за опціонний дзвінок - 285 доларів за опцію пропущеного терміну дії).
