Урізноманітнити! Урізноманітнити! Урізноманітнити! Фінансові консультанти люблять рекомендувати цю техніку управління портфелем, але чи завжди вони пильнують для ваших інтересів, коли вони роблять? При правильному виконанні диверсифікація є перевіреним часом методом зниження інвестиційного ризику. Однак занадто велика диверсифікація або «диверсифікація» може бути поганою справою.
Спочатку описаний у книзі Пітера Лінча "One Up On Wall Street" (1989) як специфічна для компанії проблема, термін «диверсифікація» перетворився на модницю, яке використовується для опису неефективної диверсифікації, оскільки стосується цілого інвестиційного портфеля. Як і незграбний корпоративний конгломерат, володіння занадто великою кількістю інвестицій може вас збивати з пантелику, збільшити інвестиційну вартість, додати шари необхідної ретельності та призвести до нижчої середньої віддачі з урахуванням ризику. Читайте далі, щоб дізнатись, чому фінансові консультанти можуть зацікавити диверсифікувати ваш інвестиційний портфель та деякі ознаки того, що ваш портфель може бути посилений.
Чому деякі радники вибирають наддиверсифікацію
Більшість фінансових радників - це чесні та працьовиті професіонали, які зобов’язані робити те, що найкраще для своїх клієнтів. Однак безпека роботи та особистий фінансовий прибуток - це два фактори, які можуть мотивувати фінансового радника передиверсифікувати ваші інвестиції.
Даючи інвестиційні поради для життя, середній може запропонувати більше безпеки роботи, ніж намагатися виділитися з натовпу. Побоювання втратити рахунки через несподівані інвестиційні результати може мотивувати радника диверсифікувати ваші інвестиції до рівня посередності. Крім того, фінансові інновації дозволили фінансовим радникам порівняно легко розповсюдити свій інвестиційний портфель на багато інвестицій в «автоматичну диверсифікацію», як-от фонди коштів та цільові фонди на дату. Виявлення обов'язків щодо управління портфелем стороннім менеджерам інвестицій вимагає дуже мало роботи з боку радника і може забезпечити їм можливості вказівки пальцями, якщо все піде не так. І останнє, але не менш важливе, «гроші в русі», пов'язані з наддиверсифікацією, можуть створювати доходи. Купівля та продаж інвестицій, які упаковані по-різному, але мають подібні основні інвестиційні ризики, мало що дозволяє урізноманітнити ваш портфель, але ці операції часто призводять до підвищення плати та додаткових комісій за консультанта.
Основні ознаки наддиверсифікації
Тепер, коли ви розумієте мотиви божевілля, ось кілька ознак того, що ви, можливо, знижуєте свої інвестиційні показники, передиверсифікуючи свій портфель:
- Володіння занадто великою кількістю взаємних фондів у межах однієї категорії інвестиційного стилю: Деякі взаємні фонди з дуже різними назвами можуть бути досить схожими щодо їх інвестиційного фонду та загальної інвестиційної стратегії. Щоб допомогти інвесторам проникати через маркетинговий ажіотаж, Morningstar розробив категорії стилів взаємного фонду, такі як "велика максимальна вартість" та "невеликий приріст капіталу". Ці категорії об'єднують спільні фонди з принципово подібними інвестиційними інвестиціями та стратегіями. Інвестування у більше ніж один взаємний фонд у будь-якій категорії стилів збільшує інвестиційні витрати, збільшує необхідну ретельну інвестиційну діяльність і, як правило, знижує швидкість диверсифікації, досягнуту за рахунок проведення кількох позицій. Перехресне посилання категорій взаємного фонду Morningstar з різними взаємними фондами у вашому портфелі - це простий спосіб визначити, чи є у вас занадто багато інвестицій з подібними ризиками. Надмірне використання мультименеджерських інвестицій: Багатоцільові інвестиційні продукти, як і фонди фондів, можуть бути простим способом для малих інвесторів досягти миттєвої диверсифікації. Якщо ви близькі до виходу на пенсію і маєте більший інвестиційний портфель, вам, ймовірно, краще диверсифікувати між менеджерами інвестицій більш прямим чином. Розглядаючи інвестиційні продукти мультименеджерів, слід зважити їх переваги на диверсифікацію на тлі їх відсутності в налаштуваннях, високих витрат та шарів розбавленої належної ретельності. Чи справді вам на користь мати фінансового консультанта, який слідкує за інвестиційним менеджером, а це, в свою чергу, здійснює моніторинг інших менеджерів з інвестицій? Варто зазначити, що щонайменше половина грошей, причетних до сумно відомого шахрайства з інвестиціями Бернарда Медофа, потрапляла до нього опосередковано через багатоманітарні інвестиції, як-от фонди фондів чи фідерні фонди. До шахрайства багато інвесторів у ці фонди не мали ідеї, що інвестиція з Медофом буде похована в лабіринті стратегії диверсифікації багатоманітарного управління. Володіння надмірною кількістю індивідуальних позицій на акціях: Занадто багато індивідуальних позицій на акціях можуть призвести до величезної кількості необхідної ретельної ретельності, складної податкової ситуації та ефективності, яка просто імітує фондовий індекс, хоча і за більшу ціну. Загальноприйняте правило полягає в тому, що потрібно адекватно диверсифікувати ваш портфель акцій від 20 до 30 різних компаній. Однак чіткого консенсусу щодо цього числа немає. У своїй книзі «Розумний інвестор» (1949 р.) Бенджамін Грем припускає, що володіння між 10 та 30 різними компаніями дозволить адекватно диверсифікувати портфель акцій. Навпаки, дослідження 2003 року, проведене Меїром Статменом, під назвою "Наскільки достатньо диверсифікації?" зазначається, що "сьогоднішній оптимальний рівень диверсифікації, вимірюваний правилами теорії середньої дисперсії, перевищує 300 запасів". Незалежно від магічної кількості акцій інвестора, диверсифікований портфель слід інвестувати в компанії різних галузей та повинен відповідати загальній інвестиційній філософії інвестора. Наприклад, менеджеру інвестицій було б важко претендувати на додавання вартості через процес збирання запасів знизу вгору, щоб виправдати наявність одночасно 300 чудових індивідуальних ідей акцій. Володіння приватними "неторгуваними" інвестиціями, які принципово не відрізняються від публічно торгуваних, якими ви вже володієте: Інвестиційні продукти, що не продаються публічно, часто рекламуються за їх стабільність цін та переваги диверсифікації щодо своїх однолітків, котрі публічно торгуються. Хоча ці "альтернативні інвестиції" можуть забезпечити вам диверсифікацію, їхні інвестиційні ризики можуть бути занижені складними та нерегулярними методами, які використовуються для їх оцінки. Значення багатьох альтернативних інвестицій, таких як приватний капітал та нерухомість, що не публічно торгується, базується на оцінках та оціночних цінностях замість щоденних операцій на публічному ринку. Такий підхід до оцінювання може "штучно оцінити модель" штучно згладжувати прибуток інвестицій у часі, явище відоме як "вирівнювання прибутку".
У книзі "Активна альфа: підхід до портфеля до вибору та управління альтернативними інвестиціями" (2007) Алан Х. Дорсі зазначає, що "Проблема згладжування інвестиційної ефективності полягає в тому, що вона впливає на згладжування волатильності та, можливо, зміну кореляцій з іншими типами активів ".
Дослідження показали, що наслідки вирівнювання прибутку можуть завищувати переваги від диверсифікації інвестицій, занижуючи як мінливість цін, так і кореляцію щодо інших, більш ліквідних інвестицій. Не обманюйте те, як складні методи оцінки можуть впливати на статистичні заходи диверсифікації, як кореляція цін і стандартне відхилення. Недержавні інвестиції можуть бути ризикованішими, ніж здаються, і потребують спеціалізованої експертизи для аналізу. Перш ніж купувати інвестиції, що не публічно торгуються, попросіть особу, яка рекомендує її, продемонструвати, наскільки її ризик / винагорода принципово відрізняється від інвестицій, якими ви вже володієте публічно торгується.
Суть
Фінансові інновації створили багато "нових" інвестиційних продуктів зі старими інвестиційними ризиками, тоді як фінансові консультанти для вимірювання диверсифікації покладаються на все складніші статистичні дані. Це робить вас важливим для того, щоб бути в пошуку «знецінення» у вашому інвестиційному портфелі. Робота зі своїм фінансовим консультантом, щоб зрозуміти, що саме є у вашому інвестиційному портфелі, і чому ви його володієте, є невід’ємною частиною процесу диверсифікації. Зрештою, ви також будете більш відданим інвестором.
