Інтервальний фонд - це тип закритого фонду з акціями, які не торгують на вторинному ринку. Натомість фонд періодично пропонує викупити відсоток непогашених акцій за чистою вартістю активів (NAV).
Правила інтервальних фондів, а також види активів, що роблять, роблять цю інвестицію значною мірою неліквідною порівняно з іншими фондами. Високі врожаї є основною причиною залучення інвесторів до інтервальних коштів. Ось більш детальний погляд на ці інвестиції.
Купівля проста, але дорога
Акції інтервального фонду зазвичай пропонуються для продажу фондом щодня за поточною чистою вартістю активів. Залежно від фонду та його вказівок акції можуть бути обмежені акредитованими інвесторами, але більшість інтервальних фондів доступні кожному.
Мінімальні інвестиції часто становлять від 10 000 до 25 000 доларів і мають коефіцієнт витрат до 3%.
Обмежені можливості продажу
Як правило, інтервальні фонди періодично пропонують викупити акції фонду за вказаною НАВ. Період викупу може бути кожні 3, 6 або 12 місяців. Більшість коштів пропонують викупити щокварталу.
У оголошенні про викуп буде вказана дата, до якої ви повинні прийняти пропозицію про викуп, а також відсоток усіх непогашених акцій, які фонд придбає - зазвичай 5%, а іноді і до 25%. Оскільки викуп здійснюється на пропорційній основі, немає гарантії, що ви можете викупити кількість бажаних акцій під час даного викупу.
Через обмежені можливості продажу інтервальний фонд слід вважати довгостроковими, переважно неліквідними інвестиціями. (Див. 4 Переваги проведення акцій на довгостроковий період .)
Врожайність висока…
Завдяки значною мірою неліквідною структурою, яка дозволяє менеджерам фондів інвестувати без тиску постійних викупів, інтервальні фонди, як правило, забезпечують більшу віддачу, ніж відкриті фонди.
Можливість інвестувати в альтернативні види активів, такі як комерційна нерухомість, споживчі позики, борги та інші неліквіди, також сприяє збільшенню інтервальної доходності фондів.
… І так є збори
Загальна плата за інтервальні фонди, як правило, значно вища, ніж плата за відкриті взаємні фонди. Один фонд починається з 5, 75% плати за продаж, плата за управління до 2, 45%, плата за обслуговування 0, 25% та операційні витрати до 0, 75%.
Якщо не рахувати плату за продаж, щорічні витрати на цей фонд можуть становити цілих 3, 45%. Щорічні прибутки можуть і не перевищувати комісійні, але інвестори повинні знати, що планка часто висока.
Нові фонди комерційної нерухомості
Один з альтернативних інвестиційних класів, нещодавно доступних через інтервальні фонди, комерційну нерухомість, заслуговує на особливу згадку. На відміну від REIT, які інвестують у фонди власності та торгують як акції, інтервальні фонди інвестують безпосередньо у самі об'єкти нерухомості.
Незважаючи на те, що прибуток від комерційної нерухомості (6, 93%, повідомляє Національна рада з питань фінансування інвестицій у нерухомість) був майже ідентичним доходності фондового індексу S&P 500 (6, 95%), інтервальні фонди є менш мінливими, ніж об'єкти REIT, які підлягають до торгових примх ринку. Це частково тому, що інтервальні фонди на основі нерухомості більше покладаються на стабільний дохід від оренди, ніж на збільшення капіталу.
Плюси і мінуси інтервальних фондів
Вирішуючи, чи належать ці інвестиції у вашому портфоліо, ви можете розглянути цей перелік плюсів і мінусів.
Плюси
- Повернення фондів інтервалу значно вищі, ніж фонди відкритих пайових фондів. Неліквідна, довгострокова структура інтервальних фондів допомагає обмежити звичайного інвестора "купувати високу / продавати низьку" поведінку. Інтервальні фонди надають роздрібним інвесторам доступ до альтернативних інвестицій інвестиційного рівня з відносно низькими мінімумами. Кошти часто менш мінливі та ринково реактивні, оскільки інвестиції не прив'язані до акцій.
Мінуси
- Інтервальні фонди по суті є неліквідними, особливо порівняно з відкритими взаємними фондами. Оскільки викуп здійснюється на пропорційній основі, немає гарантії, що ви можете викупити всі свої акції під час вікна викупу. Хоча прибутковість більша, тому й комісії - набагато більше, ніж при відкритих взаємних фондах. Мінімальний розмір інвестицій, який низький за стандартами приватного капіталу, все ще високий у порівнянні з мінімумом для відкритих взаємних фондів. Існує питання прозорості та конфлікту інтересів, якщо менеджеру портфеля дозволено інвестувати в інші кошти спонсора фонду.
Суть
Основна перевага інтервальних фондів полягає в тому, що вони пропонують дохідність, що перевищує більшість інших варіантів взаємного фонду. Два основних недоліки - більш висока плата та неліквід. Як зазначалося вище, неліквідність може бути позитивною, якщо вона змусить вас тримати інвестиції довгостроково.
Перш ніж інвестувати в інтервальний фонд, слід врахувати, яка частина вашого портфеля може терпіти довгострокові зобов'язання, необхідні для цього типу транспортних засобів. Ви також повинні уважно вивчити будь-які інтервальні фонди, які вас цікавлять, щоб переконатися, що плата за них, швидше за все, не знищить перевагу прибутковості.
Нарешті, вам слід проконсультуватися з надійним фінансовим радником, щоб переконатися, що ви не помітили потенційних пасток і що інтервальний фонд має для вас сенс.
Можливо, вас також зацікавлять 4 Переваги використання акцій на довгостроковий період та наш підручник з основ взаємного фонду .
