Майор рухається
Хоча це важко сказати напевно, майже позитивні показники ринку сьогодні, здається, відображають оптимізм щодо торгової угоди між США та Китаєм, що домінує у фінансових заголовках. Найбільший переговорник для китайців Лю Хе буде у Вашингтоні у четвер, що може спричинити ще кілька позитивних чуток / новин у п'ятницю.
Занепокоєння щодо торговельних відносин США і Китаю охоплює більше, ніж просто шкоду, яку можуть нанести більш високі тарифи американським роздрібним торговцям, споживчим витратам або експорту сільського господарства від вітчизняних виробників. Тарифи, покликані завдати економічної шкоди Китаю, ймовірно, поширяться на інші ринки, що розвиваються, як Індія та Південна Америка. Як ви бачите на наступному графіку, незважаючи на сьогоднішнє відновлення акцій США, індійські акції знизилися ще на 1, 6%.
Існує міцний зв’язок між ринками, що розвиваються, та цінами на товари, що є справжнім слабким місцем для двох найбільших експортних партнерів США: Канади та Мексики. Іншими словами, якщо економіка Китаю укладе контракти, ціни на товари впадуть. Це шкодить Канаді та Мексиці (економіка, що залежить від експорту товарів), що, в свою чергу, зменшить попит на американські товари та послуги на цих ринках.
S&P 500
Хоча основні американські індекси сьогодні зробили менш поганими, я все ще переживаю, що очікування щодо нестабільності залишаються високими. Я б поставив дуже сприятливі шанси на короткочасний відскок, але індекс волатильності CBOE (VIX), або індекс страхування ринку, явно відображає ставлення інвесторів "чекай і дивись". Тепер, коли прибутки в першому кварталі здебільшого відстають від нас, я думаю, що інвестори потенційно перестануть зосереджуватися на торгових питаннях, що, ймовірно, утримуватиме середній діапазон торгів досить широким у короткостроковій перспективі.
Однак, як я вже говорив кілька разів протягом останніх двох тижнів, короткострокова консолідація в S&P 500, коли індекс досягає своїх попередніх максимумів, не є незвичайним і не тривожним. На мою думку, той факт, що індекси з невеликими обмеженнями, такі як Russell 2000, залишилися вище своїх останніх точок прориву, є надзвичайно обнадійливою ознакою того, що люди, які ризикують, все ще шукають хороших можливостей.
Я буду шукати речі протягом наступних двох тижнів, які підтвердили б відновлення, як кращі показники на ринку високодохідних облігацій та акції транспорту. Обидві ці ключові категорії були надто слабкими для мого комфорту, і повернення до попередніх максимумів (або прориву) збільшило би мою впевненість у тому, що основні фондові індекси належать на черговий пробіг вище.
:
Інвестування в Китай
Виміряйте нестабільність із середнім істинним діапазоном
Зворотний етап прориву ETF в Китаї після тарифної загрози Tweet
Показники ризику - відсутні ознаки повної паніки
Як я вже писав раніше, VIX миготить деякі важливі короткотермінові попереджувальні сигнали, але я думаю, що є хороші докази того, що інвестори все ще не турбуються про повну ринкову паніку.
Одним із ключових показників ринку, на який я покладаюся, є індекс SKEW. Як і VIX, SKEW публікується біржею CBOE і є мірою поведінки інвесторів через ринок опціонів. Зокрема, SKEW розглядає те, що відбувається для розміщення опцій на S&P 500, які професіонали використовують для захисту від ризику зниження.
Якщо інвестори очікують значного зниження ринку, SKEW зросте вище, оскільки ці опціони користуються попитом. SKEW зменшиться, коли інвестори будуть впевненішими та не настільки турбуються про великий крок у бік зниження.
На наступному графіку ви бачите, як SKEW сигналізував про ринкову паніку зі сплесками, починаючи з минулого серпня, коли S&P 500 вийшов назустріч перед великими зниженнями у четвертому кварталі. Порівняйте поточний крок у SKEW з попередніми періодами впевненості, такими як кінець грудня та січень. Навіть коли ринок продавався у вівторок, SKEW падав і ціни з низькою ймовірністю великого зниження.
Цей показник не є на 100% прогнозним, але, на мій досвід, коли SKEW зменшується з ринком, це надійний сигнал про те, що спад, ймовірно, буде обмежений за розміром та тривалістю. В основному, це вказує на те, що, хоча торговці піддаються стресу, провал ринку перетвориться на купівлю можливостей.
:
Який взаємозв'язок між загрозою нестабільністю та перекосом нестабільності?
Запас електронних мистецтв вражає ключовий опір перед падінням нижче
Акції групи матчів сигналізують про велику активність попиту
Підсумок - дивіться дані про інфляцію
Як я вже згадував у випуску "Радник діаграми" в понеділок, найбільшою економічною новиною цього тижня є індекс цін виробників (ІПЦ) завтра вранці та індекс споживчих цін (ІСЦ) у п'ятницю. ІЦВ буде особливо цікавим, оскільки інвестори можуть виявити шкоду від тарифів у даних. Я не чекаю великого сюрпризу, але на відміну від звичайних релізів ІЦВ, цей має потенціал перемістити ринок, якщо дані особливо бідні.
Зокрема, те, що інвестори будуть шукати - це зростання цін виробників (виробничих) через тарифи. Така інфляція пом'якшить Вашингтон і може допомогти мотивувати короткострокове вирішення поточних торгових суперечок.
