Основний вертикальний варіант розповсюдження

Зміст

Вертикальні розвороти
Види вертикальних розворотів
Кредитні та дебетові спреди
Який вертикальний розкид використовувати
Фактори, які слід враховувати
Які страйкові ціни вибрати
Суть

Розуміння особливостей чотирьох основних типів вертикальних спредів - виклик бика, ведмідь, дзвінок та ведмідь - це чудовий спосіб продовжити ваше вивчення щодо відносно розвинених варіантів стратегій. Однак, щоб ефективно розгорнути ці стратегії, вам також потрібно виробити розуміння того, який варіант розповсюджується для використання у певній торговій обстановці або конкретній ситуації з акціями. Спочатку давайте резюмуємо основні риси чотирьох основних вертикальних спредів.

Ключові вивезення

Поширення опціонів - це загальна стратегія, що використовується для мінімізації ризику або ставки на різні ринкові результати, використовуючи два чи більше варіантів. При вертикальному розвороті людина одночасно купує один варіант і продає інший за вищою ціною страйку, використовуючи обидва дзвінки або обидва путівки. Вертикальний бик розподіляти прибуток, коли основна ціна зростає; ведмедя вертикальне розкидання при падінні.

Основні характеристики вертикальних розворотів

Кожен вертикальний спред включає покупку та написання ставок чи дзвінків за різними страйковими цінами. Кожен спред має дві ноги, де одна нога купує варіант, а інша нога пише варіант.

Це може призвести до позиції опціону (що містить дві ноги), що надає торговцю кредит або дебет. Дебетовий спред є при покладанні на торгівлю грошей. Наприклад, один варіант коштує 300 доларів, але трейдер отримує 100 доларів з іншої позиції. Чиста преміальна вартість - дебет у розмірі 200 доларів.

Якщо ситуація була зворотна, і трейдер отримує 300 доларів за розміщення опціонної торгівлі, а інший варіант коштує 100 доларів, два опціонні контракти поєднуються за чистий преміальний кредит у розмірі 200 доларів.

Види вертикальних розворотів

Ось як виконується кожен спред:

Поширення бикового дзвінка - це придбання опціону виклику та одночасний продаж іншого варіанта виклику (на тому ж базовому активі) з тією ж датою закінчення терміну дії, але вищою ціною страйку. Оскільки це дебетовий спред, максимальний збиток обмежується чистою премією, сплаченою за позицію, тоді як максимальний прибуток дорівнює різниці в страйкових цінах викликів за вирахуванням чистої премії, виплаченої за позицію.

Поширення Bull Call.

Поширюється ведмедичний дзвінок - продається опція дзвінка, і одночасно купується інший варіант дзвінка з тим самим терміном дії, але за вищою ціною страйку. Оскільки це кредитний спред, максимальний приріст обмежується чистою премією, отриманою за позицію, тоді як максимальний збиток дорівнює різниці в страйкових цінах викликів за вирахуванням отриманої чистої премії.

Поширте дзвінок ведмедя.

Поширення бика - це опція "пут", і одночасно купується інша опція "пут" з тією ж датою закінчення терміну дії, але з нижчою ціною страйку. Оскільки це кредитний спред, максимальний приріст обмежується чистою премією, отриманою за позицію, тоді як максимальний збиток дорівнює різниці страйкових цін ставок за вирахуванням отриманого чистого внеску.

Bull Put Spread.

Поширення ведмедика - це купівля опціону пут, і одночасно продаж іншого опціону пут із тим самим терміном придатності, але нижчою ціною страйку. Оскільки це дебетовий спред, максимальний збиток обмежується чистою премією, сплаченою за позицію, тоді як максимальний прибуток дорівнює різниці страйкових цін ставок за вирахуванням чистої премії, виплаченої за позицію.

Ведмідь покласти розповсюдження.

У таблиці нижче наведені основні характеристики цих чотирьох розворотів. Комісії виключені для простоти.

Поширити

Стратегія

Страйкові ціни

Дебет / Кредит

Макс. Зробити

Макс. Втрата

Беззбитковість

Bull Call

Купити дзвінок C1

Написати виклик С2

Страйкова ціна C2> C1

Дебет

(C2 - C1) - премія виплачена

Премія виплачена

C1 + Premium

Ведмідь дзвінок

Написати дзвінок C1

Купуйте дзвінок С2

Страйкова ціна C2> C1

Кредит

Премія отримана

(C2 - C1) - Премія отримана

C1 + Premium

Bull Put

Пишіть Покладіть Р1

Купити Put P2

Страйкова ціна P1> P2

Кредит

Премія отримана

(P1 - P2) - Премія отримана

P1 - Преміум

Ведмідь покласти

Купити Put P1

Пишіть Покладіть Р2

Страйкова ціна P1> P2

Дебет

(P1 - P2) - Премія виплачена

Премія виплачена

P1 - Преміум

Кредитні та дебетові спреди

Вертикальні спреди використовуються з двох основних причин:

Для дебетових спредів, щоб зменшити суму премії, що підлягає сплаті. Для кредитних спредів знизити ризик позиції опціону.

Давайте оцінимо перший пункт. Опціонні премії можуть бути досить дорогими, коли загальна волатильність ринку підвищена або коли загальна нестабільність певної акції висока. У той час як вертикальний спред обмежує максимальний приріст, який можна отримати з позиції опціону, у порівнянні з потенціалом прибутку від автономного виклику або набору, він також суттєво знижує вартість позиції. Таким чином, такі спреди можуть бути легко використані в періоди підвищеної мінливості, оскільки мінливість на одній нозі спред може компенсувати мінливість на іншій нозі.

Що стосується кредитних спредів, вони можуть значно знизити ризик написання варіантів, оскільки автори опціонів беруть на себе значний ризик виграти відносно невелику суму надбавки за опціони. Одна згубна торгівля може знищити позитивні результати від багатьох успішних опціонів. Насправді, варіантів письменників періодично зневажливо називають людьми, які нахиляються, щоб збирати копійки на залізничній колії. Вони із задоволенням роблять це, поки не приїде потяг і переїде їх!

Писання голих або непокритих дзвінків є однією з найризикованіших стратегій варіантів, оскільки потенційна втрата, якщо торгівля зійде з ладу, теоретично необмежена. Написання ставок порівняно менш ризиковано, але агресивний трейдер, який написав ставки на численні акції, застряг би з великою кількістю дорогих акцій у раптовій краху ринку. Кредитні спреди зменшують цей ризик, хоча вартість цього зменшення ризику є меншою сумою надбавки за опціоном.

Який вертикальний розкид використовувати

Подумайте про те, як використовувати розсилку биків, коли дзвінки дорогі через підвищену волатильність, і ви очікуєте помірного зростання, а не величезних прибутків. Цей сценарій, як правило, спостерігається на останніх етапах бичачого ринку, коли акції наближаються до свого піку, а приросту досягти важче. Поширення виклику биків також може бути ефективним для запасу, який має великий довгостроковий потенціал, але має підвищену мінливість через недавнього занурення.

Подумайте про те, щоб використовувати поширення виклику ведмедика, коли волатильність висока і якщо очікується скромний спад. Цей сценарій, як правило, спостерігається на завершальних стадіях ведмежого ринку або виправлення, коли запаси наближаються до жолоба, але мінливість все ще підвищена, оскільки песимізм панує вищим.

Подумайте про те, щоб скористатися роздачею бика, щоб отримувати преміальний дохід в бік для незначно вищих ринків, або купувати акції за зниженими цінами, коли ринки невмілі. Купівля акцій за зниженими цінами можлива тому, що письмовий пут може бути використаний для купівлі акцій за страйковою ціною, а тому, що отримано кредит, це зменшує вартість придбання акцій (порівняно з тим, якби акції були придбані за ціною страйку безпосередньо). Ця стратегія особливо доречна для накопичення високоякісних запасів за дешевими цінами, коли відбувається раптовий приріст мінливості, але основна тенденція все ще зростає. Поширення биків, схожих на "купівлю провалів", має додатковий бонус за отримання преміального доходу в угоді.

Подумайте про те, як застосовувати ведмедику, коли серед акцій або індексу очікується помірний до значного зниження, а волатильність зростає. Спред за розміщення ведмедя також може розглядатися в періоди низької волатильності, щоб зменшити суми сплачених премій в доларах, як захистити довгі позиції після сильного бичачого ринку.

Фактори, які слід враховувати

Наступні фактори можуть допомогти розробити відповідні варіанти / стратегію розповсюдження для сучасних умов та вашого прогнозу.

Бичачий чи ведмежий : Ви позитивні чи негативні на ринках? Якщо ви дуже бичачий, вам може бути краще розглянути самостійні дзвінки (а не розповсюдження). Але якщо ви очікуєте скромного перевернення, подумайте про те, як поширювати бик або поширити бика. Так само, якщо ви скромно поводяться або хочете зменшити витрати на хеджування своїх довгих позицій, відповідь на ведмідь або розведення ведмедів може бути відповіддю. Вид нестабільності : Чи очікуєте ви підвищенню або падінню нестабільності? Підвищення мінливості може сприяти покупцю опціону, що сприяє стратегіям дебетового розповсюдження. Зниження волатильності покращує шанси для вибору варіантів, що сприяє стратегіям кредитного спред. Ризик проти винагороди : якщо ви віддаєте перевагу обмеженому ризику з потенційно більшою винагородою, це швидше ментальність покупця. Якщо ви прагнете обмеженої винагороди за можливо більший ризик, це більше відповідає ментальності письменника.

Виходячи з вищесказаного, якщо ви скромно поводяться, вважаєте, що волатильність зростає, і вважаєте за краще обмежити свій ризик, найкращою стратегією було б поширення ведмедя. І навпаки, якщо ви помірно бичачі, думаєте, що волатильність падає, і вам подобається виплата за ризик-винагороду варіантів написання, вам слід вибрати вибір для поширення бика.

Які страйкові ціни вибрати

У таблиці вище вказано, чи є куплений варіант вище або нижче страйкової ціни написаного опціону. Які страйкові ціни використовуються, залежить від світогляду торговця.

Наприклад, якщо поширюється бик-дзвінок, якщо ціна акцій, ймовірно, залишиться близько 50 доларів, поки не закінчуються варіанти, ви можете придбати дзвінок із страйком близько 50 доларів або продати дзвінок на рівні 55 доларів. Якщо акції навряд чи сильно зміняться, продаж дзвінків під страйком у розмірі 60 доларів має менше сенсу, оскільки отримана премія буде нижчою. Придбати дзвінок зі страйком у розмірі 52 або 53 доларів США буде дешевше, ніж купувати дзвінок за 50 доларів, але є менше шансів, що ціна перейде вище за 52 або 53 долари порівняно з 50 доларами.

Завжди є компроміс. Перш ніж брати участь у розгорнутій торгівлі, подумайте про те, що відмовляєтесь або отримуєте, обираючи різні страйкові ціни. Розглянемо ймовірність того, що буде досягнуто максимальний приріст або буде взято максимальний збиток. Хоча можна створювати торги з високими теоретичними вигодами, якщо ймовірність досягнення цього прибутку є незначною, а ймовірність втрати високою, слід розглянути більш збалансований підхід.

Суть

Знаючи, яку стратегію поширення варіантів використовувати в різних ринкових умовах, можна значно покращити шанси на успіх у торгівлі опціонами. Подивіться на сучасні кон'юнктури ринку та розгляньте власний аналіз. Визначте, який із вертикальних спредів найбільше відповідає ситуації, якщо такий є, тоді подумайте, які страйкові ціни використовувати, перш ніж натиснути курок на торг.

Порівняйте інвестиційні рахунки × Пропозиції, що відображаються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Інвестопедія отримує компенсацію. Опис постачальника