Акції та інші фінансові активи злетіли до рекордно високих показників, що значно покращило особисті статки інвесторів. Тим не менше, це може становити небезпеку для економіки, за словами Джо ЛаВорнья, головного економіста Carike Natixis CIB, повідомляє CNBC. Він вказує, що відношення чистої вартості домогосподарств до одноразового особистого доходу завжди є високим. Щодо попередніх вершин у 2000 та 2006 роках, він зазначив у примітці до клієнтів, яку цитував CNBC: "Спад почався на чотири чверті від піку колишнього та вісім кварталів від зеніту в другому".
Зростання цінностей активів
З моменту закінчення Великої рецесії у червні 2009 року вартість фінансових активів, проведених американськими домогосподарствами, зросла на приголомшливі 33, 9 трлн дол., Порівняно зі збільшенням нефінансових активів, таких як будинки та авто, на 10, 9 трлн. Дол.. Станом на четвертий квартал, за тими ж джерелами, американські домогосподарства мали загальну чисту вартість у розмірі 98, 75 трлн дол., Що в рекордному розмірі в 6, 79 трлн.
Попередні максимуми цього коефіцієнта склали 6, 12 у першій чверті 2000 р. Та 6, 51 у першому кварталі 2006 р. З кінця 1940-х до кінця 1990-х рр. Цей коефіцієнт знаходився в діапазоні від 4, 5 до 5, 5, в середньому приблизно 5, 0, знову на ті самі джерела.
З кінця останнього ринку ведмедів, закритого 9 березня 2009 року, до закриття 21 березня 2018 року індекс S&P 500 (SPX) збільшився на 301%. LaVorga зазначає, що Велика рецесія закінчилася в червні 2009 року. З моменту її низького закриття в цьому місяці, 22 червня 2009 року, S&P 500 набрав 204%.
Інфляція активів, спричинених ФРС
Значна частина різкого зростання вартості фінансових активів стала результатом кількісного послаблення, яке здійснювали Федеральна резервна система та інші центральні банки у всьому світі. Ця програма спрямовувала процентні ставки до історично низьких, майже нульових рівнів завдяки агресивним закупівлям облігацій, і була розроблена для стримування фінансової кризи 2008 року та боротьби з Великою рецесією, яка розпочалася в 2007 році.
Тепер ФРС зобов'язується змінити курс, зменшивши своє масове зберігання облігацій, що повинно направити процентні ставки вгору. Тим часом колишній голова ФРС Алан Грінспан попередив про небезпечну бульбашку на ринку облігацій, яка була вироблена шляхом кількісного ослаблення, і яка обов'язково з'явиться після того, як ця програма буде розкручена. (Докладніше див. Також: Велика загроза акцій - обвал облігацій: Зелений пан .)
Тепер ФРС підтягує
21 березня ФРС оголосила про збільшення ставки фондів ФРС на чверть пункту, встановивши новий цільовий діапазон від 1, 5% до 1, 75% для іншого звіту CNBC. Це шостий підйом ставок з грудня 2015 року, додає CNBC, також зазначивши, що ринок передбачає ще три збільшення в 2018 році.
"Враховуючи важливість цін на активи в економіці та формулювання грошово-кредитної політики, людям ФРС потрібно бути обережними, щоб не надсилати надто яструбним повідомленням, коли вони підвищують офіційні процентні ставки", - написала LaVorgna для CNBC. Він продовжив: "Пауелл повинен пам’ятати про поточний фон і не сигналізувати про настання агресивних темпів зростання. Інакше ціни на акції та економіка в біді".
Кілька червоних прапорів
Існують різні інші показники того, що фондовий ринок може бути біля вершини, і що неминучий ринок ведмедя. Для одного, згідно зі співвідношенням CAPE, розробленим економістом Нобелівського лауреата Робертом Шиллером, оцінка американських акцій зараз на другому найвищому рівні, який коли-небудь перевищувався лише у роки Dotcom Bubble. (Детальніше дивіться також: Чому крах фондового ринку 1929 року може статися у 2018 році .)
По-друге, гарячі запаси та гарячі сектори, особливо технологія, переповнені. Навіть давній бик технологій Пол Меєкс бачить небезпеку, що ховається. (Докладніше див. Також: Довгий час технічний аналітик радить завищити сектор .)
По-третє, імпульсивні інвестиції стають все більш популярними. Запаси, які зросли найбільше, переслідуються саме з цієї причини, незалежно від основ. (Докладніше див. Також: Чому акціонери грають у ризиковану «імпульс» гру .)
По-четверте, інвестори із надмірним залученням із рекордною сумою маржинальної заборгованості становлять ризики для себе та для широкого ринку, застерігає гуру мільярдерів з інвестицій Уоррен Баффет. Попередній максимум маржинального боргу був під час Dotcom Bubble. (Докладніше див. Також: Баффет попереджає інвесторів уникати позикових грошей на придбання акцій .)
По-п'яте, колишній керівник FDIC Шейла Баїр - серед тих, хто побоюється повторення фінансової кризи 2008 року. Вона вважає, що нещодавня дерегуляція банківської діяльності є несвоєчасною та непродуманою, і бачить проблеми у швидко зростаючій заборгованості серед споживачів, студентів та федерального уряду. Інші спостерігачі стурбовані тим, що деякі причини кризи так і не були виправлені. (Докладніше див. Також: Дерегуляція банків може призвести до повторної кризи 2008 року. )
Нарешті, є численні вказівки на те, що зростання світової економіки може бути найвищим. Настання рецесії, як правило, є каталізатором ринкових умов ведмедя. (Докладніше див. Також: Економічний шок може зірвати бичачий ринок .)
