Незважаючи на поспіх інвесторів на виходи в останні дні на страх торговельної війни, JPMorgan Chase & Co. (JPM) каже, що зараз ідеальний час зануритися на ринок і "придбати занурення" на тлі того, що компанія каже, що все ще сильна економічний прогноз. "Наша основна думка залишається, що слід використовувати потенційну слабкість як можливість додати ще більше, подібно до травневого досвіду", - сказав команда стратегів під керівництвом Міслава Матейки JPMorgan. «Ми продовжуємо вірити, що глобальні акції будуть просуватися далі до наступних наслідків рецесії в США. Ми вважаємо, що компроміс у політиці зростання набагато кращий, ніж це був у 2018 році. »Стратегія купівлі JPMorgan у вичерпній історії була викладена в Bloomberg.
Коли S&P 500 знизився приблизно на 6% від останніх рекордно високих показників і 98% акцій індексу, що падають у понеділок, можливості виглядають стиглими. Зважаючи на це, JPMorgan рекомендує інвесторам залишатись надмірною вагою американських акцій та нейтральними щодо акцій єврозони через сильне зростання доходів серед американських компаній.
Що це означає для інвесторів
Погляд JPMorgan контрастує з ринком, на якому акції втратили цілих 1 трлн доларів у п’ятницю і продовжували падати в понеділок, оскільки адміністрація Трампа оголосила 10% -ний тариф на додатковий імпорт з Китаю на суму 300 мільярдів доларів, змусивши Китай помститися за допомогою декількох заходів включаючи девальвацію юаня. Акції зросли більш ніж на 1% у вівторок за основними показниками.
У цьому середовищі стратеги JPMorgan кажуть, що інвесторам слід зосередитись на підтримуючих, ширших макроекономічних силах, які дозволять збільшити акції. Це включає втрачену грошову політику з боку Федеральної резервної системи США, потужні економічні дані та оцінки власного капіталу, які не виглядають надто «вимогливими».
Sundial Capital Research Inc. та інвестиційна група Bespoke підтримують думку JPMorgan. Вони кажуть, що стрімкі спади від багаторічних максимумів, як правило, супроводжуються швидкими відскоками. У 16 випадках з 1929 року, коли S&P 500 впав більше ніж на 5% протягом двох тижнів після досягнення багаторічних максимумів, він швидко відскочив у 10 з цих випадків і впав у виправлення інших шести. За повідомленням Bloomberg, не один раз індекс не ковзав на ведмежий ринок протягом наступних шести місяців.
"Такі види занепаду, як правило, породжують багато страху, тому що це настільки не відповідає тій, до якої інвестори нещодавно звикли", - писав Джейсон Гепферт, засновник Sundial, з Bloomberg. "Але вони лише рідко - ніколи?" Перетворювалися на справді серйозний і затяжний спад протягом наступних шести місяців ".
Тим не менш, попереджувальні ознаки наступаючого спаду стають все більшими, і крива прибутковості повертається до найвищого рівня з моменту початку кризи 2008 року. Девід Розенберг, головний економіст і стратег Глускіна Шеффа, дзвонить у власний будильник, базуючись на тому, що він розглядає як міхур корпоративного боргу, який викликає Федеральна резервна система. Кожен цикл перестрілки містить власну міхурову різновид, і цього разу навколо цієї бульбашки є на балансах корпорацій США, говорить він. "Моя теза весь час полягала в тому, що це буде рецесія на основі капітальних витрат", - зазначив Розенберг, повідомляє Business Insider. "Ми будемо знаходити, що велика частина грошових потоків буде перенаправлена на обслуговування боргу - навіть в умовах низької ставки - і від капітальних витрат".
Попереду
Точно, чи і коли теза Розенберга буде розігруватися, незрозуміло. До цього часу JPMorgan та його клієнти будуть купувати. Goldman Sachs також є бичачим, і очікує, що більший прибуток корпорацій підніме S&P 500 до 3100 до кінця цього року та 3400 до кінця 2020 року.
