Фондові інвестори, які прагнуть їхати в бік бика, повинні уникати дорогого американського ринку, а замість цього шукати за кордоном, де інвестори готові генерувати кращі прибутки акцій протягом наступних кількох років, вважає Девід Келлі, головний світовий стратег JPMorgan Asset Management. Зауваження Келлі можуть вважати єретичними фанати Америки Першими та любителями акцій США, але Келлі вважає, що акції в Японії, Європі та на ринках, що розвиваються, значно перевершать американські індекси протягом наступних кількох років за інтерв'ю Business Business.
Чому акції в США занадто дорогі
· S&P 500: 18 разів відкладає 12-місячний заробіток
· Euro Stoxx, Nikkei: від 14 до 15 разів відкладаючи 12-місячний заробіток
· MSCI EM: 12, 5 разів заробіток за 12 місяців
Джерело: JPMorgan
Ринки, що розвиваються, виглядають дешево
"Є кращі можливості за кордоном, якщо у людей є кишки потрапити туди", - сказав Келлі, фірма якого управляє 1, 7 трлн дол. "Міжнародні акції виглядають дешево. Ринки, що розвиваються, виглядають дешево відносно історії".
З огляду на все більш негативні перспективи економічного зростання на закордонних ринках, іноземні акції впали до привабливого рівня, говорить Келлі. Він зазначає, що індекс MSCI EM торгується в 12, 5 разів більше, ніж його прибуток за останні 12 місяців, тоді як Euro Stoxx та Nikkei торгуються в 14 - 15 разів. Тим часом S&P 500 стоїть у 18 разів, відстаючи від 12-місячного прибутку.
Побоювання глобальної рецесії перекриті
Келлі розглядає побоювання глобальних та регіональних економічних рецесій як переборщину, вказуючи на те, що сигналів такого руху мало. Ринковий ветеринар визнає, що у міру уповільнення темпів зростання на великих ринках, таких як Китай та ЄС, а також займаються питаннями Brexit, акції продовжуватимуть отримувати обмежену віддачу та відчувати підвищену волатильність. Як було сказано, інвестування в акції все ще є кращим варіантом, ніж облігації, на думку стратега JPM. Він додає, що інфляція не повинна бути головним рухом в багатьох регіонах, частково через це уповільнене зростання. Келлі наводить кроки Європейського центрального банку та Банку Японії, щоб утримувати ставки вкрай низькі, тоді як ставки в США все ще нижче історичних стандартів.
Марк Юсько, генеральний директор Morgan Creek Capital, який стверджує, що США перебувають у "ралі на ведмеді", перегукуються з почуттями Келлі за CNBC. "Є багато дешевих місць для розміщення вашої столиці. Вам не доведеться розміщувати її в США", - заявив він. Юсько рекомендує інвестувати в товариства з обмеженою відповідальністю, а також у ті, що він називає ринками "CARBS", в Китаї, Аргентині, Росії, Бразилії та Південній Кореї.
Попереду
До цих пір багато американських інвесторів виступають за прихильність американського бика, і їм це було добре. Просуваючись вперед, це може зайняти різко затяжний ринок ведмедя в США, перш ніж інвестори почнуть вкладати великі гроші за кордон, особливо зважаючи на невизначені прогнози на найбільший ринок Китаю та Європи.
