Цього року запаси енергоресурсів, які значною мірою відмовилися від інвесторів, навіть коли ціни на нафту відскочили від мінімумів, нарешті можуть бути готові до відскоку. У той час як фонд вибору сектору енергії SPDR (XLE) знизився на понад 1% за рік порівняно з більш ніж 16% приросту S&P 500, головний акціонерний капітал у США Дубравко Лакос-Бухас, JPMorgan Chase & Co. (JPM) Стратег, нещодавно виклав п'ять основних причин, через які запаси нафти та газу були готові до зростання, повідомляє Business Insider.
"Ми вважаємо, що сприятливі технічні засоби, покращення основ із стабілізацією ділового циклу та триваюча геополітична напруженість на Близькому Сході можуть допомогти перенаправити потоки в цей всенародно ненависний та дешевий сектор", - написав він у записці до клієнтів. Три фонди, що торгуються енергією (ETF), які можуть принести користь, включають виробництво ETF з видобутку нафти та газу SPDR (XOP), нафтопереробники VanEck Vectors ETF (CRAK) і VanEck Vectors Oil ETF (OIH).
Ключові вивезення
- Запаси енергії за наднизькими оцінками. Енергетичні компанії збільшують дивіденди та викупи. Напруженість на Близькому Сході може обмежити постачання нафти. Очікування підйому в економіці США. Сильно використані енергетичні компанії виграють від вищих цін на нафту.
Що це означає для інвесторів
Однією з дивовижних речей цього року стало невдало збільшити запаси енергії разом із ціною нафти. Ціна західного Техаського проміжного рівня (WTI) впала нижче 43 доларів за барель наприкінці грудня минулого року, перш ніж підстрибнути в першій половині 2019 року. Зараз ціна приблизно на 26% вище, ніж ті мінімуми в кінці грудня. Тим часом запаси енергії в основному втратили всі надбавки, які вони зробили за перші чотири місяці року.
Тобіас Левкович, стратег з власного капіталу в компанії Citigroup Inc., написав у звіті про дослідження на початку серпня: "Енергетичний сектор був розчаруванням для інвесторів у 2019 році, що призвело до найгіршої віддачі всіх секторів". Блумберг, старший менеджер портфоліо Ninepoint Partners, який написав: "Енергетичний сектор страждає від однієї дуже чіткої проблеми: немає покупців енергетичних запасів".
Але Лакос-Бухас думає, що ось-ось зміниться, і ось його п’ять причин.
П'ять причин запасів енергії мають перевершення
Причина номер один бути бичачим на запасах енергії - їх відносна дешевизна. Цей сектор виглядає вкрай заниженим, оскільки інституційні інвестори відмовилися від своїх позицій в енергетичних запасах, а систематичні фонди не вистачають нафти. "Абсолютні та відносні оцінки знаходяться на найнижчому рівні, а торгівля з невеликими кришками E & Ps торгує нижче балансової вартості та за ціновими рівнями, які спостерігалися майже 25 років тому", - заявила Лакос-Буяс.
Друга основна причина - покращення віддачі в енергетичному секторі. Енергетичні компанії збільшують дивіденди, а ціни на акції настільки низькі, як і раніше, купують їх назад. Активність купівлі внутрішніх справ зараз на найвищому рівні, а врожайність енергетичних компаній підскочила до 3, 9%, сказав він.
По-третє, напруга на Близькому Сході зросла, особливо це стосується нападу безпілотників на нафтові споруди Саудівської Аравії. У той час як ціни на нафту спочатку скоротилися, вони знов знизилися, а запаси енергії ледь зруйнувались, дві третини з них торгували нижче своїх рівнів перед атакою. За словами Лакоса-Буяс, який очікує, що американські запаси нафти зростуть у міру зростання невизначеності поставок нафти на Близькому Сході, це просто не має сенсу.
Четверта його причина стосується більш широких перспектив економічного зростання США, які він бачить у найближчі кілька місяців. Триваюча торговельна війна США та Китаю та повільно зростаюча глобальна економіка спричинили основні наслідки для енергетичного сектору, але недавнє скорочення грошових коштів від глобальних центральних банків допоможе повернути сповільнення та посилення стимулів допоможе прискорити зростання не дуже далеке майбутнє.
Нарешті, Лакос-Бухас вважає, що в енергетичному секторі є багато непривабливих перетворень, які, за його словами, є дуже сприятливими. Очікується, що ціни на нафту в наступному році зростуть приблизно на 5 доларів за барель, цей високий важіль допоможе отримати величезні прибутки для енергетичних компаній. Збільшення прибутків повинно сприяти ще більшим дивідендам та більшому викупу, що, в свою чергу, повинно сприяти підвищенню кратності запасів енергії.
Попереду
Теза Лакоса-Бухаса залежить від відновлення економіки США протягом наступних кількох місяців, але на цьому фронті є ще багато змішаних настроїв. Недавня слабкість у виробничих даних США та ознаки того, що глобальна економіка продовжує повільно ставити цю тему під сумнів. Однак, яскравою плямою був звіт про роботу в п'ятницю, який показав, що безробіття в США впало до найнижчого рівня з 1969 року, оскільки роботодавці додали 136 000 робочих місць.
