Що таке примітки про участь?
Примітні документи, що також називаються П-Примітками, або ПН, - це фінансові інструменти, необхідні інвесторам або хедж-фондам для інвестування в індійські цінні папери без реєстрації в Індійській раді з цінних паперів та бірж (SEBI). P-Примітки входять до групи інвестицій, які вважаються офшорними похідними інвестиціями (ODI). Citigroup (C) та Deutsche Bank (DB) є одними з найбільших емітентів цих інструментів.
Будь-які дивіденди або прирости капіталу, зібрані з цінних паперів, повертаються до інвесторів. Індійські регулятори, як правило, не підтримують ноти участі, оскільки побоюються, що хедж-фонди, що діють через ноти участі, спричинить економічну нестабільність на біржах Індії.
Пояснення до участі в примітках
Іноземні інституційні інвестори (ІПІ) випускають фінансові інструменти інвесторам інших країн, які хочуть інвестувати в індійські цінні папери. ІСІ - це інвестор або інвестиційний фонд, зареєстрований у країні поза межами тієї, в яку він інвестує.
Ця система дозволяє незареєстрованим закордонним інвесторам купувати індійські акції без необхідності реєстрації в індійському регулюючому органі. Ці інвестиції також вигідні для Індії. Вони забезпечують доступ до швидких грошей на ринок капіталу Індії. Через короткостроковий характер інвестування регулятори мають менші рекомендації для іноземних інституційних інвесторів. Щоб інвестувати на індійські фондові ринки та уникнути громіздкого процесу затвердження регуляторних норм, ці інвестори торгують нотами участі.
Ключові вивезення
- Брокери та іноземні інституційні інвестори (FIIs) повинні зареєструватися в Раді цінних паперів та бірж Індії. Учасники запису дозволяють незареєстрованим інвесторам інвестувати на індійський ринок. Учасники, що називаються P-Notes або PN, є похідними інструментами, що лежать в основі Індійські активи. Примітні частки - це популярні інвестиції через те, що інвестор залишається анонімним.
Як працюють замітки про участь?
Примітні документи - це офшорні похідні інструменти з індійськими акціями як базові активи. Брокери та іноземні інституційні інвестори, зареєстровані в Індійській раді з цінних паперів та бірж (SEBI), випускають ноти участі та інвестують від імені іноземних інвесторів. Брокери повинні звітувати про свій статус випуску банкнот за участю кожного кварталу. Примітки дозволяють іноземним інвесторам з високою чистою вартістю, хедж-фондам та іншим інвесторам брати участь на ринках Індії без реєстрації в SEBI. Інвестори заощаджують час, гроші та ретельний контроль, пов’язаний з прямою реєстрацією.
Плюси та мінуси заміток про участь
Нотатки про участь легко торгуються за кордоном шляхом затвердження та доставки. Вони популярні, оскільки інвестори анонімно займають позиції на ринках Індії, а хедж-фонди можуть анонімно здійснювати свої операції. Деякі суб'єкти господарювання спрямовують свої інвестиції через нотатки участі, щоб скористатися податковим законодавством, яке існує в певних країнах.
Однак через анонімність, індійські регулятори стикаються з труднощами щодо визначення нотаток участі первинного власника та кінцевого власника. Тому значні суми грошей, що не враховуються, потрапляють в країну через ноти участі. Цей потік невитрачених коштів підняв кілька червоних прапорів.
Питання регулювання участі
SEBI не має юрисдикції щодо участі в торгівлі нотами. Хоча іноземні інституційні інвестори повинні зареєструватися в індійській регуляторній раді, торгові ноти участі серед іноземних інституційних інвесторів не реєструються. Чиновники побоюються, що така практика може призвести до того, що P-Notes використовуються для відмивання грошей або іншої незаконної діяльності.
Ця нездатність відстежувати гроші також є причиною, чому Група спеціальних розслідувань (СІТ) хотіла б більш жорстких заходів щодо дотримання торгових банкнот участі. SIT - це спеціалізована група офіцерів індійської правоохоронної служби, яка складається з персоналу, який пройшов підготовку для розслідування тяжких злочинів.
Однак, коли уряд пропонував торговельні обмеження на векселі в минулому, ринок Індії став надзвичайно мінливим. Наприклад, у жовтні 2007 року уряд заявив, що розглядає можливість стримування участі в торгівлі нотами. Оголошення змусило індійський ринок впасти 1744 пункти.
Це порушення ринку було у відповідь на занепокоєння інвесторів та уряду, що стримування P-Notes буде прямим ударом по економіці Індії. Це тому, що іноземні інституційні інвестори допомагають стимулювати зростання індійської економіки, галузей промисловості та ринків капіталу, а посилення регулювання ускладнить входження іноземних грошей на ринок. Зрештою, уряд вирішив не регламентувати ноти участі.
Поточні положення щодо приміток про участь
Нотатки про участь залишаються вразливими до регуляторних рішень. Наприкінці 2017 року індійські регулятори визначили, що P-Notes не може займати будь-які похідні позиції на ринках Індії з інших причин, крім хеджування. Як повідомляло EconomicTimes.IndiaTimes.com, це жорстке регуляторне втручання призвело до зниження інвестицій через P-Notes протягом 2018 року, нарешті, у листопаді 2018 року досягнувши мінімуму більше 9-1 / 2 року. Однак інвестиції відновились у грудні 2018 року, коли регулятори послабили деякі більш обмежувальні вимоги.
Приклад реального світу
P-Notes можна використовувати для придбання будь-якого індійського цінного паперу, який інвестор хоче пройти через кілька кроків.
Інвестор вкладає кошти в американські або європейські операції зареєстрованого іноземного інституційного інвестора (FII), наприклад HSBC або Deutsche Bank. Потім інвестори інформують банк про індійські цінні папери або цінні папери, які вони бажають придбати. Кошти перераховуються від інвестора на рахунок FII, і FII видає клієнтові замітки про участь та купує базовий запас або акції у правильних кількостях з індійського ринку.
Інвестор має право на отримання дивідендів, приросту капіталу та будь-яких інших виплат за рахунок акціонерів, що володіють акціями індійської компанії. FII звітує про всі свої випуски щоквартально індійським регуляторам, але відповідно до закону не розкриває особу фактичного інвестора.
