Що таке правило 10b5-1?
Правило 10b5-1, встановлене Комісією з цінних паперів та бірж (SEC) у 2000 році, дозволяє інсайдерам корпорацій, що публічно торгуються, створити торговий план продажу акцій, якими вони володіють. Це роз'яснення правила 10b-5 (інколи написане як правило 10b5), створеного відповідно до Закону про цінні папери та біржі 1934 року, який є основним засобом розслідування шахрайства з цінними паперами. Правило 10b5-1 дозволяє головним власникам продати заздалегідь визначену кількість акцій за визначений час. Багато керівників корпорацій використовують плани 10b5-1, щоб уникнути звинувачень у торгівлі інсайдерами.
Ключові вивезення
- Правило 10b5-1 дозволяє інсайдерам компанії встановити заздалегідь визначений план продажу акцій компанії відповідно до законів про торгівлю інсайдером. Ціна, сума та дати продажу повинні бути визначені заздалегідь та визначені формулою або метрикою. Брокер, що здійснює продажі, не повинен мати доступу до будь-якої суттєвої непублічної інформації (MNPI).
Розуміння правила 10b5-1
Правило 10b5-1 дозволяє інсайдерам компаній здійснювати заздалегідь визначені угоди, дотримуючись законів щодо торгівлі інсайдерами та уникаючи звинувачень у торгівлі. Компаніям рекомендується дозволити керівництву або прийняти або змінити план 10b5-1, коли його керівникам дозволяється торгувати цінними паперами в тандемі з їх торговою політикою щодо інсайдерської діяльності. Правило 10b5-1 зупиняє будь-яких інсайдерів змінювати або приймати план, якщо вони володіють суттєвою непублічною інформацією (MNPI). Існує загальний огляд та встановлені планові вказівки щодо створення відповідного плану правила 10b5-1.
Торгівля інсайдерами не завжди є незаконною.
Не рідкість бачити акціонерів, які продають частину своїх акцій регулярно. Наприклад, директор корпорації XYZ може вирішити продати 5000 акцій другої середи кожного місяця. Щоб уникнути конфлікту, правила 10b5-1 повинні бути встановлені, коли особа не знає про будь-яку істотну інсайдерську інформацію. Ці плани зазвичай існують як договір між інсайдером та їхнім брокером.
Згідно з Правилом 10b5-1, директори та інші основні інсайдери компанії - великі акціонери, офіцери та інші, які мають доступ до MNPI - можуть скласти письмовий план, в якому детально описується, коли вони можуть придбати або продати акції у визначений час у встановлений термін.. Він налаштований таким чином, щоб вони могли здійснювати ці операції, коли вони не знаходяться поруч із суттєвою інсайдерською інформацією. Це також дозволяє компаніям використовувати плани 10b5-1 у великих зворотах акцій.
Для того, щоб інсайдери могли скласти план 10b5-1, вони не повинні мати жодного доступу до MNPI стосовно чого-небудь про компанію, а також про цінні папери компанії. Щоб бути дійсним, план повинен відповідати трьом різним критеріям:
- Ціна та сума повинні бути вказані (це може включати встановлену ціну), а також потрібно зазначити певні дати продажів або покупок. Для визначення суми, ціни та дати повинні бути вказані формула або показники. У плані повинен бути вказаний брокер виключне право визначати, коли здійснювати продажі чи покупки, якщо брокер робить це без будь-яких MNPI під час здійснення торгів.
Особливі міркування правила 10b5-1
У законах про SEC немає нічого, що обумовлює необхідність оприлюднення громадськості використання Правила 10b5-1, але це не означає, що компанії все одно не повинні видавати інформацію. Оголошення щодо використання правила 10b5-1 корисні для запобігання проблемам зв’язків з громадськістю та допомагають інвесторам зрозуміти логістику, що стоїть за деякими інсайдерськими угодами.
