Визначення співвідношення Сортино

Що таке співвідношення сортино?

Коефіцієнт Сортіно - це зміна коефіцієнта Шарпа, який відрізняє шкідливу мінливість від загальної загальної мінливості, використовуючи стандартне відхилення активу від'ємної доходності портфеля, звану низхідним відхиленням, замість загального стандартного відхилення доходності портфеля.

Коефіцієнт Sortino приймає прибуток активу або портфеля і віднімає безризикову ставку, а потім ділить цю суму на відхилення активу вниз. Співвідношення було названо на честь Франка А. Сортино.

Ключові вивезення

Коефіцієнт Sortino відрізняється від коефіцієнта Шарпа тим, що він враховує лише стандартне відхилення ризику зниження, а не ризик усього ризику (догори + вниз). Оскільки коефіцієнт Sortino зосереджений лише на негативному відхиленні прибутку портфеля від мається на увазі, вважається, щоб краще зрозуміти ефективність роботи портфеля з урахуванням ризиків, оскільки позитивна мінливість - це користь.

Формула для співвідношення Сортино є

Сігналы абмеркавання $\begin{matrix} Сорт Сортино = \frac{R_{p} - r_{f}}{σ_{г}} \\ де: \\ R_{p} = Фактична або очікувана віддача портфеля \\ r_{f} = Безризикова ставка \\ σ_{г} = Стандартне відхилення зворотного боку \end{matrix} \ початок {вирівняний} & \ текст {Сортировка співвідношення} = \ frac {R_p - r_f} { sigma_d} \ & \ textbf {де:} \ & R_p = \ текст {Фактичне чи очікуване повернення портфеля} \ & r_f = \ text {Безризикова ставка} \ & \ sigma_d = \ текст {Стандартне відхилення нижньої сторони} \ \ кінець {вирівняний}$ Сортиноване співвідношення = σd Rp −rf, де: Rp = Фактичний або очікуваний returnrf портфеля = Безризикова ставкаσd = Стандартне відхилення зворотного боку

Що таке коефіцієнт сортіно?

Що говорить вам коефіцієнт сортино?

Коефіцієнт Сортіно є корисним способом для інвесторів, аналітиків та менеджерів портфелів оцінити прибуток інвестицій за заданим рівнем поганого ризику. Оскільки цей коефіцієнт використовує лише відхилення в сторону як міру ризику, він вирішує проблему використання загального ризику або стандартного відхилення, що важливо, оскільки підвищення нестабільності є вигідним для інвесторів і не є фактором, який турбує більшість інвесторів.

Приклад способу використання коефіцієнта Сортино

Так само, як і коефіцієнт Шарпа, більший результат співвідношення Сортіно. Дивлячись на дві подібні інвестиції, раціональний інвестор віддасть перевагу тому, що має більш високий коефіцієнт Сортіно, оскільки це означає, що інвестиція отримує більше прибутку на одиницю поганого ризику, який бере на себе.

Наприклад, припустимо, що Фонд X має річну віддачу в розмірі 12% і відхилення вниз на 10%. Взаємний фонд Z має річну віддачу в розмірі 10%, а відхилення вниз - 7%. Безризикова ставка становить 2, 5%. Коефіцієнти Сортіно для обох фондів обчислюються як:

Сігналы абмеркавання $\begin{matrix} Взаємний фонд X Сортино = \frac{12 % - 2.5 %}{10 %} = 0.95 \end{matrix} \ початок {вирівняний} & \ текст {Взаємний фонд X Сортино} = \ frac {12 \% - 2, 5 \%} {10 \%} = 0, 95 \\ \ кінець {вирівняний}$ Взаємний фонд X Сортино = 10% 12% -2, 5% = 0, 95

Сігналы абмеркавання $\begin{matrix} Взаємний фонд Z Сортино = \frac{10 % - 2.5 %}{7 %} = 1.07 \end{matrix} \ початок {вирівняний} & \ текст {Взаємний фонд Z Сортино} = \ frac {10 \% - 2, 5 \%} {7 \%} = 1, 07 \\ \ кінець {вирівняний}$ Взаємний фонд Z Сортино = 7% 10% -2, 5% = 1, 07

Незважаючи на те, що Взаємний фонд X повертає на 2% більше щорічно, він не заробляє це повернення так ефективно, як Взаємний фонд Z, враховуючи їх відхилення. Виходячи з цієї метрики, Взаємний фонд Z - кращий вибір інвестицій.

Хоча використання безризикової норми прибутку є загальним явищем, інвестори також можуть використовувати очікуваний прибуток у розрахунках. Щоб формули були точними, інвестор повинен бути послідовним щодо типу прибутку.

Різниця між коефіцієнтом Сортино та Шарпе

Коефіцієнт Сортіно покращується за коефіцієнтом Шарпа, виділяючи зворотну або негативну мінливість від загальної мінливості шляхом ділення надлишкової віддачі на відхилення вниз замість загального стандартного відхилення портфеля або активу.

Коефіцієнт Шарпа карає інвестиції за хороший ризик, який забезпечує позитивну віддачу інвесторам. Однак визначення того, яке співвідношення використовувати, залежить від того, чи хоче інвестор зосередитись на загальному або стандартному відхиленні, або просто відхиленні вниз.

Зміст: