Великий ринок биків припадає на святкування 10-річного пробігу, 9 березня - його ювілейну дату. Її смерть широко прогнозувались у грудні, але різноманітні позитивні сили, такі як Федеральна резервна система, стабілізація процентних ставок та зростання довіри споживачів, згодом об'єдналися, щоб знову прискорити ціни на акції. "Вік поодинці не вбиває бика. Умови, безумовно, створені для позитивного року, особливо зважаючи на минулорічну невдачу", - розповів CNBC Джуліян Емануель, головний стратег з акцій та деривативів інвестиційної банківської фірми BTIG.
У таблиці нижче показано, наскільки далеко зросли акції на поточному ринку биків, грунтуючись на найбільш широкослідуваних ринкових індексах. 6 березня 2009 року індекс S&P 500 (SPX) досяг найнижчої точки на попередньому ринку ведмежів під час внутрішньоденних торгів. Однак найнижча ціна закриття була досягнута наступного торгового дня, 9 березня 2009 року, і багато аналітиків використовують ціни закриття для визначення термінів ринків биків та ведмедів.
(Майже) 10-річний ринок бика: де ми стоїмо
(Сукупний прибуток від 6 березня 2009 р. До 28 лютого 2019 р. Закрити)
- S&P 500, + 318% Dow Jones Industrial Average (DJIA), + 301% Nasdaq Composite Index (IXIC), + 494% Nasdaq 100 Index (NDX), + 580% Russell 2000 Index (RUT), + 359% MSCI All- Світовий індекс країни (ACWI), + 169%
Значення для інвесторів
Серед факторів, що сприяли грудневому падінню цін на акції, були побоювання, що підвищення процентних ставок Федеральною резервною системою призведе до економічного спаду. Згодом, однак, ФРС заявила, що зробить паузу в підвищенні ставок, враховуючи, що сповільнене зростання ВВП замінило інфляцію як головну стурбованість на економічному фронті.
"Розпродаж створив деяку реальну цінність. Інше, мабуть, найважливіше - ФРС пішов від потенційно нашого ворога, який збирався підвищувати ставки, поки щось не зламається", - як сказав Ед Кеон, головний стратег із інвестицій Про це повідомили в CNBC підрозділ QMA Prudential Financial. У таблиці нижче представлені попередні чотири бикові ринки.
Погляд на попередні 4 бикові ринки
(Зростання в індексі S&P 500)
- 9 жовтня 2002 р. По 9 жовтня 2007 р.: + 102% за 1826 днів. 4, 1987 р. По 24 березня 2000 р.: + 582% за 4 494 дні серпня. 12, 1892 по 25 серпня 1987: + 229% за 1839 днів Окт. 3, 1974 - 28 листопада 1980: + 126% за 2248 днів
З 6 березня 2009 року по 28 лютого 2019 року поточний ринок биків тривав 3646 календарних днів (тобто включаючи вихідні та біржові свята). Визнаючи, що "приріст нульового прибутку в цьому році", ймовірно, Кеон вважає, що "ринок все ще може працювати своїм шляхом помірно вище". Він додав: "Важливо, що насправді відбувається на відміну від змін політики чи сприйняття торговельних воєн".
Джуліан Емануель зазначає, що довіра споживачів відновилася в лютому після падіння в січні, і він вважає, що падіння роздрібних продажів, зафіксоване в грудні, таким чином, може виявитися тимчасовим наслідком. Тим часом, на торговельних переговорах між США і Китаєм він каже: "Буде досягнута угода. Обіцянка подальших переговорів буде. Це буде продовжуватися. Це також стабілізуватиме ситуацію".
Сем Стоваль, головний аналітик ринку дослідницької фірми CFRA, має аналогічний оптимістичний погляд на торгівлю. Він сказав CNBC: "Я думаю, що є перспектива домовитись з китайцями про торгівлю, яка може закінчитися, що змусить аналітиків перевернути курс і почати збирати свої оцінки заробітку за весь 2019 рік, що змусить людей менше турбуватися про рецесію заробітку. і вказувало б, що співвідношення P / E є набагато привабливішим, ніж передбачалося ".
На початку цього року стратеги Citigroup розглядали 18 ключових показників і виявили, що лише 3, 5 з них миготять сигнали про продаж. Навпаки, 17, 5 з них були ведмежими у 2000 році, а 13 - у 2007 році, повідомляє MarketWatch. "Цей бичачий ринок ще не закінчений", - написав Роберт Бакленд, головний стратег глобального капіталу Citigroup, у звіті, цитованому MW.
Однак, якщо крива прибутковості згладжується і якщо прибутковість облігацій інвестиційного класу перевищує 175 базових пунктів, Бакленд порадив обережно купувати акції. За останні тижні спред зменшився до приблизно 160 в.п. на CreditMarketDaily.com. Щодо кривої прибутковості, то до 2019 року не спостерігалося врівноваження, коли розподіл між 3-місячним та 10-річним боргом казначейства США залишався стабільним приблизно на рівні 24 базових пунктів, згідно з Міністерством фінансів.
Попереду
Незважаючи на те, що федеральний федерал є короткотерміновим позитивом щодо цін на акції, ведмеді попереджають, що це просто може продовжити життя гігантської бульбашки активів, вже створеної кількісним ослабленням. Це може стимулювати додавання ще більшої заборгованості у вже надмірно використаній світовій економіці, і, таким чином, поставити підстав для нової фінансової кризи.
Тим часом, останній випуск щомісячного опитування менеджерів глобальних фондів, проведеного Банком Америки Мерріл Лінч, свідчить про зростаючу обережність серед найбільших світових менеджерів з інвестицій. Вони разом мають зайву вагу в готівці, і 34% зараз вважають, що бичачий ринок минув свого піку.
