Що таке свідоцтво про державні надходження (COUGR)?
Свідоцтво про державні надходження (COUGR) - це казначейська облігація США, яку продав AG Becker Paribas, позбавлений купонних платежів. COUGR платять інвестору лише їх номінальну вартість під час погашення.
Розуміння Свідоцтва про державні розписки (COUGR)
Свідоцтво про державні розписки являє собою одну з декількох різновидів позбавлених цінних паперів США. Зазвичай, коли інвестор купує казначейську облігацію США, вони розраховують отримувати регулярні, піврічні купонні виплати за фіксованою процентною ставкою до погашення, після чого облігація повертає основну суму.
Інвестиційна фірма виробляє позбавлену облігацію, купуючи звичайну облігацію, а потім окремо обліковуючи її основні та процентні компоненти грошових потоків. Потім установа продає основну частину облігації без купона. Іншими словами, коли інвестор купує позбавлену облігацію, вони роблять це, розраховуючи лише отримати номінальну вартість облігації під час погашення. Щоб зробити транзакцію привабливою для інвесторів, установи, які продають позбавлені облігації, роблять це зі знижкою до номіналу облігації. Прибутковість інвестора складається виключно з різниці між номінальною вартістю облігації при погашенні та зниженою ціною, яку інвестор сплачує при купівлі.
Сім'я позбавлених облігацій
Між приблизно 1982 і 1986 роками різні інвестиційні фірми пропонували власний аромат позбавлених казначейських облігацій. BNP Paribas запропонував COUGR як синтетичну інвестицію. Інші варіанти, доступні в середині 1980-х, включали сертифікати нарахування на казначейські цінні папери (CATS), продані Brothers Salomon, квитанції про зростання доходів казначейства (TIGRS), продані Merrill Lynch, та Lehman Investment Opportunity Notes (LIONs), продані Lehman Brothers. Скорочення цих цінних паперів принесли їм прізвисько котячого сімейства цінних паперів.
Казначейство США запровадило в 1985 році роздільну торгівлю зареєстрованими відсотками та головними цінними паперами (STRIPS), що дозволило продавати основні та купонні компоненти державних облігацій на аукціоні. СТРІПС веде себе точно так, як поводяться інші позбавлені облігації. Вилучення фінансової установи з рівня зачистки ефективно знищило ринок нових випусків таких цінних паперів у банків. Однак зацікавлені інвестори все ще можуть знайти COUGR, TIGRS та CATS на вторинних ринках облігацій.
Позбавлені облігації порівняно з облігаціями з нульовим купоном
Смугасті облігації мають схожість з нульовими купонними облігаціями. З точки зору інвестора, обидва пропонують випуск за привабливою знижкою до номіналу та виплачують номінальну вартість при погашенні. Однак, з точки зору емітента, два різновиди діють по-різному. Смугасті облігації є результатом процентної облігації, тоді як облігації з нульовим купоном просто пропонують різницю між дисконтованою та номінальною вартістю замість купонних платежів. Купонні виплати за позбавлені облігації все ще існують, відокремлені від основної суми облігації. У більшості випадків це дозволяє торговцям облігацій продавати кожен купонний платіж як окрему облігацію з нульовим купоном.
