Ви коли-небудь хотіли, щоб у вас був час на дослідження цінних паперів, якими ви володіли чи хотіли придбати? Проведення поглиблених досліджень компанії займає значну кількість часу, і є гора інформації, яку необхідно просіяти, щоб зробити це добре. Для зайнятих інвесторів сюди приходять аналітики. Ці фінансові фахівці надають інвесторам основну інформацію про конкретні цінні папери, надаючи їм інструменти, необхідні для оцінки привабливості певних інвестицій.
НАВЧАЛЬНЕ: Фінансові коефіцієнти
Підвищена популярність рейтингів аналітиків протягом багатьох років розширила їх вплив на ціну цінних паперів. Найменша зміна рейтингу аналітика для певної акції може змусити акцію вилетіти - або відправити її в хвостик. Деякі люди вважають, що аналітики мають надто велику силу; інші вказують на конфлікт інтересів, з яким стикаються сьогоднішні аналітики. Незалежно від причини, важливо, щоб усі інвестори розуміли різні категорії аналітиків і що визначає рекомендації кожного аналітика.
Типи аналітиків
Покупка
Аналітики з боку покупців працюють для великих інституційних інвестиційних фірм, таких як пайові фонди, хедж-фонди або страхові компанії. Вони пропонують рекомендації щодо цінних паперів, знайдених на рахунках своїх роботодавців. Ці аналітики зосереджують свої дослідження на конкретних галузях чи цінних паперах, які цікавлять інвестиційну фірму. Ці звіти переважно для внутрішнього використання.
Продам-Сіде
Як правило, зайняті брокерами та інвестиційними банками, аналітики на стороні продажу є частиною підрозділу роздрібних інвестицій. Їх рекомендації та рейтинги створюються для продажу інвестицій і, як правило, пропонуються безкоштовно клієнтам брокерської фірми. Звіти, видані аналітиками з боку продажу, як правило, більш детальні та цілеспрямовані, ніж доповіді аналітиків, які купують сторону. (Якщо ви шукаєте кар'єру в цій галузі, дізнайтеся більше про те, як стати фінансовим аналітиком та встановити кар'єру як аналітик рейтингу .)
Незалежний
Ці аналітики не зайняті або пов'язані з якимись конкретними брокерськими фірмами або фондовими компаніями. Незалежні аналітики мають на меті забезпечити об'єктивні та об'єктивні рейтинги. Незалежні аналітики отримують компенсацію або від компаній, які вони досліджують, що називається платними дослідженнями, або шляхом продажу звітів на основі передплати. (Докладніше про цю тему див. На основі платних досліджень: хороші, погані та потворні .)
Конфлікт інтересів
Інвестиційно-банківські відносини
Це одна з найзначніших сфер конфлікту інтересів для аналітиків. Інвестиційні банки - це фінансові установи, які здійснюють такі послуги, як андеррайтинг (випуск акцій та облігацій); вони також виступають посередником між емітентами цінних паперів та інвестуючим населенням. По суті, коли компанія вирішить стати публічною, вона отримає послуги інвестиційного банку для сприяння процесу та продажу нових цінних паперів інвесторам. Отже, аналітик може зіткнутися з конфліктом інтересів з наступних причин:
- Якщо аналітик певної цінного папера працює у тому ж інвестиційному банку, який переписує нову емісію, він / вона може схильний дати позитивну рекомендацію для забезпечення успішної пропозиції. Це не відрізняється від того, як може працювати автосалон: усі автомобілі мають переваги та недоліки, але більшість автосалонів скажуть вам, що їх бренд робить найкращі машини. Інвестиційні банки, як і більшість інших підприємств. Вони завжди намагаються збільшити прибуток, і можуть залучати більше бізнесу, видаючи сприятливі звіти про свою клієнтуру. Сприятливі звіти доводять існуючі компанії-клієнти щасливими та полегшують повторний бізнес. Це може створити потенційним компаніям враження, що вони виграють від тих самих сприятливих звітів, якщо вони заплатять за послуги певного інвестиційного банку.
Комісії з посередництва
Брокери, як правило, отримують доходи від комісій, пов'язаних з операціями купівлі та продажу, здійсненими власниками рахунків. Хоча ці брокерські послуги не беруть участь у звітах про дослідження, які вони надають, вони все ще є організаціями, орієнтованими на прибуток. Метою їх досліджень є створення інтересу клієнта до певної акції, що в кінцевому підсумку призводить до більшої кількості угод.
Компенсація аналітику
Коли компенсація аналітику пов’язана з ефективністю, яку створюють їхні рейтинги, може виникнути інший конфлікт інтересів. Компенсація, яка безпосередньо ґрунтується на кількості нових угод з інвестиційного банківського зв’язку, породжених звітами аналітика, або на прибутковості інвестиційного банку в цілому, може чинити тонкий (і, можливо, ненавмисний) тиск на аналітика для надання позитивних звітів та рекомендацій.
Власність
Завдяки прямій власності або через об'єднаний план придбання акцій аналітики та працівники інвестиційного банку можуть володіти тими запасами, які вони рекомендують. Тому аналітики можуть неохоче видавати погані звіти або рекомендації щодо цінних паперів, якими вони володіють, оскільки це може вплинути на їх особисті прибутки.
Незважаючи на кількість конфліктів інтересів, які можуть вплинути на рекомендації аналітика, слід зазначити, що уряд США та Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) встановили норми, щоб усунути різні конфлікти, з якими стикаються аналітики. (Щоб дізнатися більше про ці правила SEC, дивіться у розділі Reg AC: Що це означає для інвесторів? )
Як визначити об'єктивність аналітика?
У більшості випадків ви знайдете конфлікт інтересів аналітика (якщо такий є), виявлений у застереженні про відмову, знайденому наприкінці будь-якого звіту аналітика. Відмова від відповідальності розкриває тип взаємозв'язку дослідницької фірми з аналізованою компанією та спосіб виплати компенсації аналітику чи дослідницькій фірмі (чи повинні вони взагалі отримувати компенсацію). Однак слід попередити, що лише прочитання відмови від відповідальності не дозволить вам повністю розрізнити відносини між аналітиком та компанією, про яку він звітує.
Аналітики не всі погані
Історичне враження аналітиків як "хлопців-хлопців" фінансової індустрії - ще один із тих випадків, коли кілька недобросовісних людей погубили репутацію решти. Незалежно від того, яку рекомендацію надає аналітик щодо акцій, звіти про дослідження все ще завантажуються інформацією компанії, такою як основні результати результатів минулого року, аналіз коефіцієнта, тенденції зростання минулого року та інша відповідна інформація, яка складатиме людині багато-багато днів для складання.
Незалежно від того, яку думку ви можете мати щодо аналітиків та їх галузі, ми сподіваємось, що ця стаття залишила вам грубу ідею щодо того, що робити аналітики. Наступного разу, коли ви переглянете звіт про дослідження, ви дізнаєтесь трохи більше про те, як оцінити цілісність дослідження, а також про аналітику, який його проводив.
