У своєму звіті за третій квартал 2019 року Беркшир Хетхауей (BRK-A, BRK-B) повідомив про кращий прибуток, ніж очікували, та рекордну купу грошових коштів за весь час - 128 мільярдів доларів.
Ще раз постане запитання: Чому Беркшир-Хетхауей не виплачує дивіденд своїм акціонерам?
Коротка відповідь полягає в тому, що засновник і генеральний директор компанії Воррен Баффет вважає, що гроші можна краще витратити іншими способами.
Реінвестування є першочерговим пріоритетом
Зокрема, Баффет вважає за краще реінвестувати прибутки в компанії, які він контролює, з метою підвищення їх ефективності, розширення сфери їхньої діяльності, створення нових товарів та послуг та вдосконалення існуючих.
10, 94%.
Щорічні 10-річні прибутки BRK-A та BRK-B станом на кінець 2018 року.
Як і багато бізнес-лідери, Баффет вважає, що вкладення коштів у бізнес забезпечує більшу довгострокову цінність для акціонерів, ніж їх оплата безпосередньо, оскільки фінансовий успіх компанії винагороджує акціонерів з більш високою вартістю акцій.
І, незважаючи на те, що компанія має рекордну кількість грошових коштів на руках, перспектива дивіденду Беркширського Хетхауея тьмяна до тих пір, поки Баффет несе відповідальність. Компанія виплатила лише один дивіденд у 1967 році, і Баффет пізніше пожартував, що він, напевно, був у ванній кімнаті, коли було прийнято рішення.
Інші пріоритети
Насправді він сказав, що у нього є три пріоритети щодо використання грошових коштів, які випереджають будь-який дивіденд: реінвестування в бізнес, здійснення нових придбань та купівля акцій, коли він відчуває, що це продається за "значущою знижкою на консервативно оцінену внутрішню" значення ". (Вона придбала 700 мільйонів доларів власних акцій у третьому кварталі 2019 року.)
Тим не менш, статистика надає довіру позиції Баффетта, що використання прибутку для підкріплення фінансового становища компанії призводить до більшого багатства для акціонерів, ніж виплата дивідендів. BRK-A Berkshire Hathaway збільшився майже на 700 000% за період з 1964 по 2014 рік. Станом на кінець 2018 року обидва BRK-A та BRK-B повідомили про щорічну віддачу на 10, 94%.
У 2019 році акції відстали від індексу S&P 500. Станом на кінець третього кварталу 2019 року акції класу А зросли на 5, 7% за рік при $ 323, 400 за акцію.
Перспективи придбань
Важко сперечатися з таким успіхом, але деякі акціонери так і роблять. Стверджувалося, що невелика частина величезної кількості готівкових грошей цілком може бути присвячена тому, щоб зробити акціонерів ще щасливішими.
Звичайно, існує припущення, що Баффет готується до великого придбання. Компанія не робила жодного за майже чотири роки, станом на кінець 2019 року.
Ви не можете придбати за 128 мільярдів доларів, і фактично жодне корпоративне придбання не наблизилося до цієї цифри після приреченого злиття AOL та Time Warner у 2000 році.
В одному зі своїх відомих листів до акціонерів Баффет сказав, що, можливо, Беркшир-Хетхауей може принести дивіденд на 10 або 20 років вниз. Це було в 2018 році, коли Баффетту виповнилося 88 років, якщо він насправді невмирущий, це говорить про те, що його відповідь на дивіденди - це тверде «ні».
